Investir sur l’action Ramsay Générale de Santé SA (EPA:GDS): Crée-t-elle de la valeur pour les actionnaires ?

 

Alors que certains investisseurs sont déjà bien au fait des métriques financières (conseil), cet article s’adresse à ceux qui souhaitent en savoir plus sur le rendement des capitaux propres (ROE) et pourquoi il est important. Nous allons utiliser le ROE pour examiner l’action Ramsay Générale de Santé SA (EPA:GDS), à titre d’exemple concret.

Le rendement des capitaux propres ou ROE est un facteur important à prendre en compte par un actionnaire car il lui indique l’efficacité avec laquelle son capital est réinvesti. En d’autres termes, il révèle la capacité de l’entreprise à transformer les investissements des actionnaires en bénéfices.

Comment le ROE est-il calculé ?

Le ROE peut être calculé à l’aide de la formule :

Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres.

Donc, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE de Ramsay Générale de Santé est :

6,7 % = 74 millions d’euros ÷ 1,1 milliard d’euros (sur la base des douze derniers mois jusqu’à juin 2021).

Le « rendement » est le bénéfice annuel. Une façon de conceptualiser cela est que pour chaque euro de capital des actionnaires qu’elle possède, la société a réalisé 0,07 euro de bénéfice.

La Ramsay Générale de Santé a-t-elle un bon rendement des capitaux propres ?

En comparant le ROE d’une entreprise avec la moyenne de son secteur, nous pouvons obtenir une mesure rapide de sa qualité. Il est important de noter que cette mesure est loin d’être parfaite, car les entreprises diffèrent considérablement au sein d’une même classification sectorielle. Si vous regardez l’image ci-dessous, vous pouvez voir que Ramsay Générale de Santé a un ROE similaire à la moyenne du secteur de la santé (6,7%).

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ENXTPA:GDS Rendement des capitaux propres 23 décembre 2021

Ce n’est pas extraordinaire, mais c’est respectable. Même si le ROE est respectable par rapport au secteur, il convient de vérifier si le ROE de l’entreprise est favorisé par des niveaux d’endettement élevés. Si c’est le cas, cela augmente son exposition au risque financier.

Quel est l’impact de la dette sur le ROE ?

La plupart des entreprises ont besoin d’argent – de quelque part – pour accroître leurs bénéfices. Cet argent peut provenir de bénéfices non distribués, de l’émission de nouvelles actions (capitaux propres) ou de la dette. Dans le cas de la première et de la deuxième option, le rendement des capitaux propres reflétera cette utilisation des liquidités pour la croissance. Dans le dernier cas, l’utilisation de la dette améliorera le rendement, mais ne modifiera pas les capitaux propres. Le ROE sera donc meilleur que si aucune dette n’avait été utilisée.

La dette de Ramsay Générale de Santé et son ROE de 6,7%.

Ramsay Générale de Santé utilise un montant élevé de dettes pour augmenter ses rendements. Son ratio dette/fonds propres est de 1,58. Son ROE est assez faible, même avec l’utilisation d’une dette importante ; ce n’est pas un bon résultat, à notre avis. L’endettement augmente le risque et réduit les options pour l’entreprise à l’avenir, de sorte que vous souhaitez généralement obtenir de bons rendements en l’utilisant.

Conclusion

La rentabilité des capitaux propres est un moyen de comparer la qualité commerciale de différentes entreprises. Dans nos livres, les entreprises de la plus haute qualité ont un rendement des capitaux propres élevé, malgré une faible dette. Si deux entreprises ont à peu près le même niveau d’endettement et que l’une d’entre elles a un rendement des capitaux propres plus élevé, je préfère généralement celle qui a le meilleur rendement des capitaux propres.

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Written by Olivier Baron

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