Avis sur la Compagnie Plastic Omnium (EPA:POM): L’action pourrait avoir des difficultés à allouer des capitaux

Si nous voulons trouver un potentiel multi-bagages, il y a souvent des tendances sous-jacentes qui peuvent fournir des indices. Dans un monde parfait, nous aimerions voir une société investir plus de capital dans son activité et, idéalement, les rendements obtenus à partir de ce capital augmentent également. Si vous observez cela, cela signifie généralement qu’il s’agit d’une société dotée d’un excellent modèle économique et de nombreuses opportunités de réinvestissement rentable. Cela dit, au premier coup d’œil sur Compagnie Plastic Omnium (EPA:POM), nous ne sautons pas de notre chaise en voyant la tendance des rendements, mais regardons de plus près.

Qu’est-ce que la rentabilité des capitaux employés (ROCE) ?

Si vous n’avez jamais travaillé avec le ROCE, il mesure le « retour » (bénéfice avant impôt) qu’une entreprise génère à partir du capital employé dans son activité. La formule pour ce calcul sur Compagnie Plastic Omnium est :

Rendement des capitaux employés = Bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT) ÷ (Actifs totaux – Passifs courants)

0,12 = 428 millions € ÷ (6,3 milliards € – 2,7 milliards €) (Sur la base des douze derniers mois jusqu’à juin 2021).

Par conséquent, La Compagnie Plastic Omnium a un ROCE de 12%. En soi, c’est un rendement normal du capital et c’est en ligne avec les rendements moyens de l’industrie de 12%.

Que peut-on déduire de l’évolution du ROCE de la Compagnie Plastic Omnium ?

En termes d’évolution historique du ROCE de la Compagnie Plastic Omnium, la tendance n’est pas fantastique. Au cours des cinq dernières années, le rendement du capital est tombé à 12% contre 16% il y a cinq ans. Cependant, il semble que la Compagnie Plastic Omnium pourrait réinvestir pour une croissance à long terme, car si les capitaux employés ont augmenté, les ventes de la société n’ont pas beaucoup changé au cours des 12 derniers mois. Il est intéressant de garder un œil sur les bénéfices de la société à partir de maintenant pour voir si ces investissements finissent par contribuer aux résultats.

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Une autre chose à noter, la Compagnie Plastic Omnium a un ratio élevé de passif à court terme sur l’actif total de 43%. Cela peut entraîner certains risques, car la société dépend essentiellement de ses fournisseurs ou d’autres types de créanciers à court terme. Bien que ce ne soit pas nécessairement une mauvaise chose, il peut être bénéfique que ce ratio soit plus faible.

La ligne de fond

En résumé, la Compagnie Plastic Omnium réinvestit des fonds dans l’entreprise pour assurer sa croissance, mais il semble malheureusement que les ventes n’aient pas encore beaucoup augmenté. Comme l’action a baissé de 17% au cours des cinq dernières années, les investisseurs ne sont peut-être pas trop optimistes quant à l’amélioration de cette tendance. Par conséquent, sur la base de l’analyse faite dans cet article, nous ne pensons pas que la Compagnie Plastic Omnium ait l’étoffe d’un multi-bagger.

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Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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