Avis action Neurones (EPA:NRO): La croissance des bénéfices sur trois ans est inférieure aux rendements ?

Publié le 22 octobre 2021, 10:37

En achetant un fonds indiciel, vous pouvez facilement égaler le rendement du marché. Mais si vous choisissez les bonnes actions individuelles, vous pouvez faire plus que cela. Par exemple, Neurones S.A. (EPA:NRO), les actionnaires ont vu le cours de l’action augmenter de 72 % en trois ans, ce qui dépasse largement le rendement du marché (32 %, dividendes non compris). Toutefois, les rendements plus récents n’ont pas été aussi impressionnants, l’action n’ayant rapporté que 63 % l’année dernière, dividendes compris.

 

La semaine dernière s’est avérée lucrative pour les investisseurs de Neurones, alors voyons si les fondamentaux ont conduit à la performance de la société sur trois ans.

Dans son essai Les superinvestisseurs de Graham et Doddsville Warren Buffett a décrit comment le prix des actions ne reflète pas toujours rationnellement la valeur d’une entreprise. Une façon imparfaite mais raisonnable d’évaluer l’évolution du sentiment à l’égard d’une entreprise consiste à comparer le bénéfice par action (BPA) au cours de l’action.

Neurones a réussi à augmenter son BPA de 11 % par an sur trois ans, ce qui a fait grimper le cours de l’action. En comparaison, le gain de 20 % par an du cours de l’action dépasse la croissance du BPA. Il est donc juste de supposer que le marché a une meilleure opinion de l’entreprise qu’il y a trois ans. Ce n’est pas nécessairement surprenant compte tenu de l’historique de croissance des bénéfices sur trois ans.

Il est probablement intéressant de noter que le PDG est payé moins que la médiane des entreprises de taille similaire. Il est toujours utile de garder un œil sur la rémunération du PDG, mais la question la plus importante est de savoir si la société augmentera ses bénéfices au fil des ans.

Et les dividendes ?

En plus de mesurer le rendement du cours de l’action, les investisseurs doivent également prendre en compte le rendement total pour l’actionnaire (TSR). Le TSR est un calcul de rendement qui tient compte de la valeur des dividendes en espèces (en supposant que tout dividende reçu a été réinvesti) et de la valeur calculée de toute augmentation de capital actualisée et de toute scission. Ainsi, pour les sociétés qui versent un dividende généreux, le TSR est souvent beaucoup plus élevé que le rendement du cours de l’action. Dans le cas de Neurones, le TSR est de 85 % pour les trois dernières années. Cela dépasse le rendement du cours de l’action que nous avons mentionné précédemment. Les dividendes versés par l’entreprise ont donc permis d’augmenter le TSR de la société. total rendement de l’actionnaire.

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Une perspective différente

Il est agréable de voir que les actionnaires de Neurones ont reçu un rendement total de 63% au cours de l’année dernière. Bien sûr, cela inclut le dividende. C’est mieux que le rendement annualisé de 12% sur une demi-décennie, ce qui implique que la société se porte mieux ces derniers temps. Dans le meilleur des cas, cela peut indiquer une réelle dynamique commerciale, ce qui signifie que le moment est venu d’approfondir la question.

Olivier Baron
Olivier Baron

Après des études d’économie, Olivier s’est orienté dans un cursus informatique. Il allie aujourd’hui ces deux centres d’intérêts, en pilotant la rubrique Fintech de Miroir Mag.

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Olivier Baron
Olivier Baron

Après des études d’économie, Olivier s’est orienté dans un cursus informatique. Il allie aujourd’hui ces deux centres d’intérêts, en pilotant la rubrique Fintech de Miroir Mag.

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