Acheter des actions Worldline SA (EPA:WLN): La structure de propriété pourrait-elle nous dire quelque chose d’utile ?

 

Si vous voulez savoir qui contrôle réellement Worldline SA (EPA:WLN), vous devrez alors examiner la composition de son registre d’actions. Les grandes entreprises ont généralement des institutions comme actionnaires, et nous voyons généralement des initiés posséder des actions dans les petites entreprises. Nous avons également tendance à voir moins d’initiés dans les sociétés qui étaient auparavant publiques.

Worldline est une assez grosse entreprise. Sa capitalisation boursière s’élève à 15 milliards d’euros. Normalement, les institutions devraient posséder une part importante d’une entreprise de cette taille. Si l’on regarde nos données sur les groupes de propriétaires (ci-dessous), il semble que les institutions se fassent remarquer sur le registre des actions. Regardons de plus près ce que les différents types d’actionnaires peuvent nous apprendre sur Worldline

Que nous dit l’actionnariat institutionnel à propos de Worldline ?

Les investisseurs institutionnels comparent généralement leurs propres rendements à ceux d’un indice communément suivi. Ils envisagent donc généralement d’acheter de grandes entreprises qui sont incluses dans l’indice de référence pertinent.

Worldline a déjà des institutions sur le registre des actions. En effet, ils possèdent une participation respectable dans la société. Cela peut indiquer que la société a un certain degré de crédibilité dans la communauté des investisseurs. Cependant, il est préférable de se méfier de la validation supposée qui vient avec les investisseurs institutionnels. Eux aussi se trompent parfois. Il n’est pas rare d’assister à une chute importante du cours de l’action si deux grands investisseurs institutionnels tentent de vendre une action au même moment.

Comme les investisseurs institutionnels possèdent plus de la moitié des actions émises, le conseil d’administration devra probablement prêter attention à leurs préférences. Les fonds spéculatifs n’ont pas beaucoup d’actions dans Worldline. En regardant nos données, nous pouvons voir que le plus grand actionnaire est SIX Group AG avec 11% des actions en circulation. Capital Research and Management Company est le deuxième actionnaire le plus important, avec 5,6 % des actions ordinaires, et Harris Associates L.P. détient environ 5,1 % des actions de la société.

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Un examen plus approfondi de nos chiffres de propriété suggère que les 14 principaux actionnaires ont une propriété combinée de 50%, ce qui implique qu’aucun actionnaire n’a la majorité.

S’il est utile d’étudier les données relatives à l’actionnariat institutionnel d’une société, il est également utile d’étudier le sentiment des analystes pour savoir de quel côté le vent souffle. Un grand nombre d’analystes couvrent le titre, ce qui permet d’étudier la croissance prévue assez facilement.

Propriété des initiés de Worldline

La définition d’un initié peut varier légèrement d’un pays à l’autre, mais les membres du conseil d’administration comptent toujours. La direction de l’entreprise répond au conseil d’administration et ce dernier doit représenter les intérêts des actionnaires. Notamment, il arrive que des cadres supérieurs siègent eux-mêmes au conseil d’administration.

Je considère généralement que la propriété des initiés est une bonne chose. Toutefois, dans certains cas, il est plus difficile pour les autres actionnaires de tenir le conseil d’administration responsable de ses décisions.

Nos données les plus récentes indiquent que les initiés possèdent moins de 1% de Worldline SA. Nous notons cependant qu’il est possible que les initiés aient une participation indirecte par le biais d’une société privée ou d’une autre structure d’entreprise. Étant donné la taille de l’entreprise, nous ne nous attendons pas à ce que les initiés possèdent une grande partie des actions. Collectivement, ils possèdent 17 millions d’euros d’actions.

Propriété du grand public

Le grand public – y compris les petits investisseurs – détient 30 % des parts de l’entreprise, et ne peut donc pas être facilement ignoré. Cette taille de l’actionnariat, bien que considérable, peut ne pas être suffisante pour changer la politique de l’entreprise si la décision n’est pas en phase avec les autres grands actionnaires.

Propriété des entreprises privées

Nos données indiquent que les sociétés privées détiennent 11% des actions de la société. Les sociétés privées peuvent être des parties liées. Parfois, les initiés ont un intérêt dans une société publique par le biais d’une participation dans une société privée, plutôt qu’en leur propre qualité d’individu. Bien qu’il soit difficile de tirer des conclusions générales, cela vaut la peine de noter qu’il s’agit d’un domaine dans lequel il convient de poursuivre les recherches.

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Written by Olivier Baron

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