Ce que j'ai fait pendant mes vacances d'été |

Ce que j'ai fait pendant mes vacances d'été |
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Dalton – Mon épouse Stacey et moi avons passé la semaine dernière à Lake George, à New York. C’est devenu notre pèlerinage annuel, parce que mes parents y amenaient la famille tous les étés, aussi loin que je me souvienne. Nous y sommes allés suffisamment de fois pour que la région soit facile à naviguer. Mais nous y sommes aussi allés suffisamment pour ne pas avoir l’impression de rater une aventure si nous sautons des choses que nous avons faites une douzaine de fois auparavant. Nous appelons cela nos vacances «ne rien faire». Nous descendons au lac et ne faisons rien. Nous prenons un livre et ne faisons rien. Il s’agit d’une semaine où aucun travail n’est accompli et où les batteries sont rechargées. Cependant, j'ai échoué. Le lundi 5 août, lorsque la moyenne industrielle du Dow Jones a chuté de près de 1 000 points et que toutes les principales moyennes des actions américaines ont clôturé la journée en baisse de près de 3%, je me suis mis au travail – en quelque sorte. J'étais en vacances, après tout. J’ai envoyé un courrier électronique au superviseur des opérations sur capitaux de ma société, nos six conseillers financiers, et lui ai ordonné de tirer sur la gâchette et d’obtenir tout l’argent disponible. (À titre de précision, cela ne voulait pas dire que si quelqu'un déposait un million de dollars sur son compte le mois dernier, cela signifiait nécessairement que nous avions tout investi; cela signifiait que nous avions mis en place un investissement planifié d'une partie de cet argent et attendions le moment. bon moment pour appuyer sur la gâchette.

J'ai dit que pour le second semestre de l'année, bien que le risque de récession soit élevé, je suis toujours à l'aise de détenir des actions non étrangères, car la correction la plus forte que je prévois pour le reste de 2019 ne dépasserait probablement pas 12,1 %, et que ce serait bref (semaines ou mois) et temporaire (offrant une autre occasion de vendre, si vous en aviez vraiment besoin). Mais si vous possédez déjà des actions américaines. Et si vous n’êtes pas investi mais que vous voulez un plan sur la façon de réinvestir dans le marché boursier? Juste: «Si vous êtes en espèces, vous vous demandez si vous devriez entrer, ne vous mêlez pas de tout en même temps. Le coût moyen du dollar est judicieusement, même lentement, dans le marché, puis accélérez vos achats lorsque nous obtenons un repli. »Et bien, lundi, l'indice S & P a chuté de 6,8% du pic au creux, correspondant à la baisse de juin. En réponse, j’ai investi les dépôts en espèces des clients que nous avons conservés jusqu’au bon moment. Même si le marché tombe à la limite la plus pénible de ma fourchette attendue, soit une chute de 12,1%, nous sommes déjà à mi-chemin.

Que la correction passe ou non de 6,8% à 12,1% importera peu à long terme, bien que je sois le premier à admettre que c'est nul quand on le traverse. Je ne veux pas être cavalier à propos d’une éventuelle baisse de nos portefeuilles. Je sais qu’il est courant que les conseillers financiers essaient de calmer les nerfs des investisseurs pendant ces périodes en prononçant des paroles réconfortantes. Choisissez la platitude: «nous investissons pour le long terme»; ou "les fondamentaux n'ont pas changé"; ou "selon votre profil de risque, vous avez dit que vous seriez à l'aise avec la volatilité." Je ne dis pas cela. Je dis cela – admettons-le – personne n'est assez intelligent pour chronométrer de manière cohérente le haut, le bas, la durée et l'ampleur des corrections de variétés de jardins. Je l'ai déjà compris dans les grands titres, mais le langage principal ici est «cohérence» et «variété de jardin». Essayer d'être trop mignon pour danser dans et hors de l'argent liquide par rapport aux actions lors de ces mouvements relativement petits et brefs n'a pas t généralement bien travaillé pour les conseillers financiers, y compris moi-même. Au lieu de cela, nous devons déterminer quand serrer les dents et les sucer, et quand agir sur ces gros.

Ce n’est pas le moment de prendre de grandes mesures (c’est-à-dire aller en argent comptant ou, si vous êtes déjà en argent comptant, investir totalement à la fois). C’est le moment d’agir – de vendre des positions plus faibles et de réinvestir judicieusement le produit de la vente et / ou les liquidités disponibles dans des positions plus solides. Les lecteurs savent que je suis un partisan du suivi de l’étendue (le nombre d’actions progressant par rapport à celles en baisse) et la semaine dernière a donné des signaux encourageants. Cette grosse baisse du 5 août était ce que j'appelle une journée de 90% de réduction, dans laquelle 90% du volume et des points étaient en baisse. Cela peut être le signe d’un déluge, dans lequel de fortes ventes ont forcé les mains les plus faibles à quitter le marché et que les acheteurs peuvent désormais intervenir. Ces 90% de journées ne sont pas toujours des cas isolés. Beaucoup de ventes peuvent perpétuer plus de ventes. Idéalement, pour signaler que 90% de Down Day était le dernier d'une telle vente, nous souhaitons que 90% de Down Days soient suivis d'un jour de hausse de 90% ou de deux jours consécutifs de 80% de hausse, signalant une demande d'achat rajeunie. . Le 8 août, Up Volume a atteint 85,91% et le gain de points a été de 92,30%. Elle s'est approchée, mais elle n'a pas atteint le statut de journée de travail à 90%, ni de journée de travail à 80% consécutive. Ce n’est pas nécessairement le signe que nous retesterons ces creux du 5 août, mais je ne me sens pas à l’aise de suggérer que nous partons pour la course pour le moment. Restez investi et / ou investissez lentement. Je vais continuer à vous surveiller et vous informer que le moment est venu d’acheter de manière plus agressive ou de commencer à sortir du marché.

Bouts

Les initiés de l'entreprise repoussent la récente correction
Selon les données fournies par l’Université du Michigan et présentées à Mark Hulbert, les initiés ont augmenté leurs achats lorsque le marché a connu une débâcle la semaine dernière. Étant donné que les initiés connaissent mieux les perspectives de croissance de leur entreprise que ceux d’entre nous qui sommes à l’extérieur, c’est un signe encourageant. Je ne vous épargnerai pas les calculs nécessaires à la manière dont Nejat Seyhun, professeur en finances à l’Université de Moncton, a calculé cela, mais une extrapolation des données le conduit à prévoir un rendement de 14,1% pour le S & P 500 au cours des 12 prochains mois.

Le sentiment s'est amélioré pour le marché boursier
Pour les opposants comme moi, quand je vois des gens baissiers, je deviens optimiste. Et quand ils deviennent haussiers, je deviens baissier. C’est un petit truc que j’ai relevé dans les années 80 au. Selon l'enquête de l'Association américaine des investisseurs individuels, le pourcentage de taureaux a diminué de 16,8 points de pourcentage la semaine dernière et le pourcentage d'ours a augmenté de 24,1. Ce sont des mouvements énormes, stimulés par cette journée difficile sur les marchés boursiers le 5 août. Le sentiment haussier est maintenant inférieur aux points bas observés lors de la correction de mai et à seulement 0,76 point de pourcentage au dessus des creux atteints au T4 2018. De même, le sentiment baissier est maintenant supérieur à ce qui était pendant le déclin de mai, et vient de battre le niveau du 27 décembre 2018. Il n’ya eu que 11 autres cas, remontant à 1987, où le sentiment baissier avait augmenté d’au moins 20 points sans l’avoir fait au cours des six mois précédents. En règle générale, si cela se produit et qu’il n’ya pas de récession ou de perturbation économique, les rendements sur le marché boursier sont supérieurs à la moyenne un an plus tard.

La Chine a été qualifiée de manipulateur de monnaie
Wall Street va être obsédé par le yuan, la devise chinoise, pendant un moment. En réponse à l'imposition par le président Trump de 10% de droits de douane sur 300 milliards de dollars de marchandises chinoises à compter du 1er septembre, la Chine a déclaré: «Oh, oui!». La Chine laisse sa monnaie baisser pour atténuer les effets de ces droits de douane, ainsi que pour montrer à la présidente Trump que sa volonté peut être plus forte qu'il l'avait espéré. Les Chinois peuvent utiliser cet outil non seulement pour compenser les coûts des droits de douane, mais également pour injecter des accès de volatilité sur le marché boursier. Et je suppose que les Chinois savent que cela va faire trembler le président Trump, en particulier en ce début de saison électorale. Les États-Unis devront peut-être d'abord cligner des yeux si leur président veut être réélu.

La peur du Brexit saigne dans les affaires
L’économie britannique, la cinquième en importance au monde, s’est contractée pour la première fois depuis le dernier trimestre de l’année 2012. Il ya beaucoup d’incertitude quant à la sortie prévue du pays de l’Union européenne. Le nouveau Premier ministre Boris Johnson s'est engagé à quitter le bloc commercial de l'Union européenne sans qu'un accord soit en place si les dirigeants européens refusent de négocier un nouvel accord. Toutefois, les dirigeants européens ont déclaré que l'accord qu'ils avaient conclu avec l'ancien Premier ministre, mais que les ministres britanniques ont rejeté à trois reprises, n'est pas sujet à négociation. À mon avis, c'est la plus grosse bombe à retardement qui existe.

Les pertes d'emplois liées à la faillite augmentent
Selon Challenger, Gray & Christmas, 42 937 emplois ont été supprimés au cours des sept premiers mois de 2019, aux États-Unis. En hausse de 40% par rapport à la même période en 2018 et de près de 20% par rapport à 2018. C’est le total le plus élevé depuis sept mois depuis 2009, année où 50 258 coupes ont été effectuées. De janvier à juillet, les entreprises ont invoqué la faillite pour 11,6% de toutes les suppressions d’emplois. Depuis 2007, la faillite a représenté environ 6% de toutes les suppressions d’emplois chaque année. C’est inquiétant en apparence, mais il convient de noter que la plupart de ces pertes d’emplois se sont produites dans le secteur de la vente au détail, où les habitudes d’achat sont perturbées.

La prochaine récession débutera le 29 mars 2020
La courbe des taux de trois mois / 10 ans s'est inversée le 23 mai pendant 40 jours de bourse jusqu'au 18 juillet. Elle a été inversée le 19 juillet, puis a immédiatement inversé à nouveau, à partir de cette semaine avec une série de 17 jours de négociation inversés. Selon les informations communiquées par Jim Bianco de Bianco Research (voir le graphique ci-dessous), la courbe de rendement s’est inversée pendant 10 jours consécutifs ou plus, sept fois au total au cours des cinquante dernières années. À chacune de ces occasions, une récession a suivi. Le délai moyen à compter de la date d'inversion est de 311 jours. En utilisant ces informations, et en comptant sur mes doigts et mes orteils, la prochaine récession devrait commencer le 29 mars 2020.

Ma note personnelle sur la courbe des rendements est qu’elle retient beaucoup trop l’attention. Je fais partie de ce problème. Mais laissez-moi défendre ma couverture exhaustive du sujet. Dans ma façon de construire ma modélisation économique, je ne crois pas qu’une courbe de rendement inversée provoque une récession. La courbe de rendement est une manière élégante de résumer le sentiment de l’économie. Le sentiment, la substance douce, conduit à l'action, les données difficiles. Si vous voulez savoir ce que les gens vont faire avant de le faire, vous devez d’abord savoir ce qu’ils pensent. Localement, selon moi, les propriétaires d'entreprise sont optimistes quant aux conditions actuelles, mais ils s'attendent à ce que les conditions se détériorent au cours des six prochains mois. C’est une coupure qui, si elle est maintenue au niveau national, est un précurseur d’une récession. Le Berkshire BCI n’est peut-être qu’à un ou deux sondages de prévoir officiellement un ralentissement économique dans le comté de Berkshire.

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Allen Harris, l'auteur «Bâtissez-le, vendez-le, réalisez des bénéfices: s'occuper des affaires aujourd'hui pour obtenir le meilleur du dollar lorsque vous prenez votre retraite», est un conseiller en croissance certifié et Certified Exit Planning Advisor pour les propriétaires d'entreprise. Il est propriétaire de Berkshire Money Management à Dalton et gère des investissements de plus de 400 millions de dollars. Ses prévisions et opinions sont purement les siennes. Aucune des informations présentées ici ne doit être interprétée comme un conseil en investissement personnalisé, une approbation de Berkshire Money Management ou une sollicitation pour devenir un client de Berkshire Money Management. Enquêtes directes à .

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