Avis sur l’action Parrot (EPA:PARRO): Les actionnaires ont subi une perte de 47% après avoir investi dans le titre il y a cinq ans.

 

L’objectif principal de la sélection de titres est de trouver les actions qui battent le marché. Mais dans tout portefeuille, il y aura des résultats mitigés entre les différentes actions. Il ne faut donc pas blâmer le long terme Parrot S.A. (EPA:PARRO) de douter de leur décision de conserver l’entreprise, le titre ayant perdu 52 % en une demi-décennie. De plus, le cours de l’action a baissé de 10,0 % au cours de la semaine dernière. Toutefois, ce mouvement a pu être influencé par le marché en général, qui a chuté de 4,6 % pendant cette période.

Puisque les actionnaires sont en baisse sur le long terme, examinons les fondamentaux sous-jacents sur cette période et voyons s’ils ont été cohérents avec les rendements.

Parrot n’est pas rentable à l’heure actuelle. La plupart des analystes s’intéressent donc à la croissance du chiffre d’affaires pour se faire une idée de la vitesse de croissance de l’activité sous-jacente. En général, les entreprises sans bénéfices sont censées augmenter leurs revenus chaque année, et à un bon rythme. Certaines sociétés sont prêtes à repousser la rentabilité pour accroître plus rapidement leurs revenus, mais dans ce cas, on s’attend à une bonne croissance du chiffre d’affaires.

Au cours des cinq dernières années, Parrot a vu ses revenus diminuer de 30% par an. Cela la place dans une cohorte peu attrayante, c’est le moins que l’on puisse dire. Il semble donc approprié que le cours de l’action ait glissé d’environ 9% par an pendant cette période. En général, nous n’aimons pas posséder des sociétés qui perdent de l’argent et dont les revenus n’augmentent pas. Vous feriez peut-être mieux de dépenser votre argent dans une activité de loisirs. À première vue, cette action semble très risquée à acheter.

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Qu’en est-il du rendement total pour l’actionnaire (TSR) ?

Les investisseurs doivent noter qu’il existe une différence entre le rendement total pour l’actionnaire (TSR) de Parrot et la variation du cours de l’action, que nous avons abordée ci-dessus. Le TSR est un calcul de rendement qui prend en compte la valeur des dividendes en espèces (en supposant que tout dividende reçu a été réinvesti) et la valeur calculée de toute levée de fonds actualisée et des spin-offs. Nous constatons que le TSR de Parrot, à -47%, est supérieur au rendement du cours de l’action, à -52%. Si l’on considère qu’elle n’a pas payé de dividende, ces données suggèrent que les actionnaires ont bénéficié d’une scission ou ont eu l’opportunité d’acquérir des actions à un prix attractif lors d’une levée de fonds à prix réduit.

Une perspective différente

Les actionnaires de Parrot sont en baisse de 4,7 % sur l’année, mais le marché lui-même est en hausse de 26 %. Cependant, il faut garder à l’esprit que même les meilleures actions peuvent parfois sous-performer le marché sur une période de douze mois. Malheureusement, les actionnaires à long terme souffrent davantage, étant donné la perte de 8 % enregistrée au cours des cinq dernières années. Il faudrait que les indicateurs clés s’améliorent durablement avant que l’on puisse être très enthousiaste.

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Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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