ABC arbitrage SA (EPA:ABCA) a annoncé qu’elle versera un dividende de 0,10 € par action le 9 décembre. Le rendement du dividende est donc de 6,8 %, ce qui augmentera considérablement les rendements des investisseurs.
ABC arbitrage verse plus d’argent qu’il n’en gagne.
Si les paiements ne sont pas durables, un rendement élevé pendant quelques années n’aura pas beaucoup d’importance. Avant cette annonce, la société versait 107 % de ce qu’elle gagnait, mais le dividende était assez bien couvert par les flux de trésorerie disponibles, avec un ratio de distribution de 60 % seulement. Des flux de trésorerie sains sont toujours un signe positif, surtout lorsqu’ils couvrent assez facilement le dividende.
Le BPA devrait baisser de 3,5% au cours des 12 prochains mois si les tendances récentes se poursuivent. Si le dividende continue à suivre les tendances récentes, nous estimons que le ratio de distribution pourrait atteindre 104%, ce qui pourrait mettre en péril le dividende si les bénéfices de la société ne s’améliorent pas.
Volatilité du dividende
L’historique des dividendes de la société est marqué par l’instabilité, avec au moins 1 réduction au cours des 10 dernières années. Le premier paiement annuel au cours des 10 dernières années était de 0,55 € en 2011, et le paiement de l’exercice le plus récent était de 0,48 €. Cela correspond à une baisse d’environ 1,4 % par an sur cette période. Une société qui diminue son dividende au fil du temps n’est généralement pas ce que nous recherchons.
Les perspectives de croissance du dividende sont limitées
La croissance du bénéfice par action pourrait être un facteur d’atténuation si l’on considère les fluctuations passées du dividende. Au cours des cinq dernières années, le bénéfice par action d’ABC arbitrage a diminué d’environ 3,5 % par an. Si les bénéfices continuent de baisser, la société pourrait devoir faire le choix difficile de réduire le dividende ou même de l’arrêter complètement – le contraire de la croissance du dividende.
Le dividende d’ABC arbitrage ne semble pas durable
Dans l’ensemble, il est agréable de voir un paiement de dividende régulier, mais nous pensons qu’à plus long terme, le niveau actuel de paiement pourrait être insoutenable. Par le passé, les paiements ont été instables, mais à court terme, le dividende pourrait être fiable, la société générant suffisamment de liquidités pour le couvrir. Nous ne pensons pas qu’ABC arbitrage soit un bon titre à ajouter à votre portefeuille si votre objectif est le revenu.
Les sociétés qui possèdent une politique de dividende stable bénéficieront probablement d’un plus grand intérêt de la part des investisseurs que celles qui souffrent d’une approche plus incohérente. En même temps, il existe d’autres facteurs dont nos lecteurs devraient être conscients avant de verser des capitaux dans une action.
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