Avis sur l’action PayPal (NASDAQ:PYPL): L’action est toujours valorisé de manière optimiste malgré la récente faiblesse du cours.

Hier, PayPal Holdings, Inc. (NASDAQ:PYPL) a répondu aux rumeurs de la semaine dernière concernant une acquisition potentielle de Pinterest par un communiqué de presse d’une ligne. Le communiqué de presse indiquait simplement : ‘En réponse aux rumeurs du marché concernant une acquisition potentielle de Pinterest par PayPal, PayPal a déclaré qu’il ne poursuit pas d’acquisition de Pinterest pour le moment’. Bien que cette déclaration n’exclue pas un accord à l’avenir, elle implique certainement qu’il n’y aura pas d’accord de sitôt.

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La semaine dernière, le cours de l’action a chuté de 11 % à la suite de la rumeur. Hier, il a récupéré une partie de ces pertes, mais il reste 20% en dessous du sommet historique de 310 $. Il s’agit d’une correction importante pour une action qui a augmenté de plus de 500% au cours des cinq dernières années et il vaut la peine de considérer l’opportunité potentielle que PayPal offre maintenant.

Quelle est la valeur de PayPal Holdings ?

Notre site analyse de PayPal comprend une estimation de sa juste valeur qui s’élève à 244 $, soit 1,6 % de moins que le cours actuel. Cette estimation est basée sur la moyenne des prévisions de flux de trésorerie de 13 analystes – elle changera donc en fonction de l’évolution de ces prévisions.

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Pour avoir une idée de la valorisation actuelle en termes relatifs, nous pouvons considérer le ratio cours/bénéfice (ou « P/E »), qui est de 58x. C’est beaucoup plus que le marché des actions (18X) et que l’industrie informatique américaine (35,1x). Le ratio P/E de PayPal implique que les investisseurs sont encore très optimistes quant à la croissance de l’entreprise par rapport au marché. Cela signifie que si la croissance n’est pas supérieure à celle du marché en général, l’action pourrait ne pas être en mesure de maintenir un multiple de prix aussi élevé.

Quel type de croissance PayPal Holdings va-t-il générer ?

La prise en compte de la croissance historique et future probable de PayPal donne une certaine perspective à la valorisation actuelle. Entre 2013 et 2019, la croissance des revenus a oscillé entre 15 et 20%. Au cours des 18 derniers mois, cette croissance s’est accélérée à 24%, et a même atteint 30,6% au premier trimestre de cette année – avant de retomber à 18% au deuxième trimestre.

En plus de la récente accélération de la croissance des revenus, la marge bénéficiaire de PayPal s’est également élargie au cours de l’année dernière, ce qui se traduit par une croissance du revenu net de 88,5 %.

Les analystes s’attendent maintenant à une croissance des bénéfices de 20 à 25 % au cours des prochaines années sur une croissance des revenus de 20 à 22 %.

Qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ?

PayPal est sans doute la première société fintech au monde, et son avenir reste brillant. Mais il y a une limite à la valorisation sur laquelle elle peut se négocier, et les investisseurs ont maintenant une liste croissante de sociétés fintech plus petites et à croissance rapide à choisir.

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Malgré la correction de 20 %, la valorisation actuelle implique que les investisseurs attendent toujours une surperformance significative. Cela peut devenir un problème si la société ne peut pas maintenir la trajectoire actuelle ou si les marges reviennent aux niveaux de la période 2020.

La prochaine série de résultats trimestriels sera annoncée le 8 novembre, et les analystes s’attendent à un chiffre d’affaires de 6,2 milliards de dollars et à un BPA de 1,08 dollar. Pour maintenir la confiance des investisseurs, la société doit vraiment égaler ou dépasser ces chiffres. Les orientations futures seront également déterminantes lors de la publication de ces résultats.

 

Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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