Avis action Wavestone (EPA:WAVE): Une croissance sans faille ?


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Le pire résultat, après l’achat d’actions d’une société (en supposant qu’il n’y ait pas d’effet de levier), serait que vous perdiez tout l’argent que vous avez investi. Mais le bon côté des choses, c’est que si vous achetez des actions d’une société de haute qualité au bon prix, vous pouvez gagner bien plus de 100 %. Le long terme Wavestone SA (EPA:WAVE) en sont bien conscients, puisque l’action a progressé de 113 % en cinq ans. Il est également réjouissant de constater que le cours de l’action a augmenté de 18 % au cours du dernier trimestre.

Puisque l’action a ajouté 60 millions d’euros à sa capitalisation boursière au cours de la seule semaine dernière, voyons si la performance sous-jacente est à l’origine des rendements à long terme.

Pour paraphraser Benjamin Graham : À court terme, le marché est une machine à voter, mais à long terme, c’est une machine à peser. Une façon imparfaite mais simple de considérer l’évolution de la perception d’une entreprise par le marché consiste à comparer l’évolution du bénéfice par action (BPA) à celle du cours de l’action.

Sur une demi-décennie, Wavestone a réussi à faire croître son bénéfice par action de 13% par an. Cette croissance du BPA est raisonnablement proche de l’augmentation annuelle moyenne de 16% du cours de l’action. Cela indique que le sentiment des investisseurs à l’égard de la société n’a pas beaucoup changé. En fait, le cours de l’action semble refléter largement la croissance du BPA.

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Le graphique ci-dessous illustre l’évolution du BPA dans le temps (dévoilez les valeurs exactes en cliquant sur l’image).

Qu’en est-il des dividendes ?

Il est important de prendre en compte le rendement total pour l’actionnaire, ainsi que le rendement du cours de l’action, pour toute action donnée. Le TSR est un calcul de rendement qui tient compte de la valeur des dividendes en espèces (en supposant que tout dividende reçu a été réinvesti) et de la valeur calculée de toute augmentation de capital actualisée et de toute scission. On peut dire que le TSR donne une image plus complète du rendement généré par une action. Il se trouve que le TSR de Wavestone pour les 5 dernières années était de 119%, ce qui dépasse le rendement du cours de l’action mentionné plus haut. Les dividendes versés par l’entreprise ont donc fait grimper le TSR de la société. total rendement de l’actionnaire.

Une perspective différente

Il est agréable de constater que les actionnaires de Wavestone ont bénéficié d’un rendement total de 87 % au cours de l’année dernière. Bien sûr, cela inclut le dividende. Ce gain est meilleur que le TSR annuel sur cinq ans, qui est de 17%. Il semble donc que le sentiment autour de la société ait été positif ces derniers temps. Une personne optimiste pourrait considérer que la récente amélioration du TSR indique que l’entreprise elle-même s’améliore avec le temps. S’il vaut la peine d’examiner les différents impacts que les conditions du marché peuvent avoir sur le cours de l’action, d’autres facteurs sont encore plus importants.

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Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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