Avis action Safran: L’évaluation du marché se trompe-t-elle sur la valeur du cours de l’action ?

Publié le 27 août 2021, 15:33

Avec son action en baisse de 14% au cours des trois derniers mois, il est facile de ne pas tenir compte de Safran (EPA:SAF). Cependant, les prix des actions sont généralement déterminés par les finances d’une société sur le long terme, qui dans ce cas semblent plutôt respectables. Dans cet article, nous avons décidé de nous concentrer sur Safran ROE.


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Le rendement des capitaux propres ou ROE est une mesure clé utilisée pour évaluer l’efficacité avec laquelle la direction d’une société utilise le capital de la société. En termes plus simples, il mesure la rentabilité d’une entreprise par rapport aux capitaux propres.

Comment le ROE est-il calculé ?

Le site formule du ROE est :

Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres

Ainsi, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE de Safran est :

10% = 1,4 milliard d’euros ÷ 13 milliards d’euros (sur la base des douze derniers mois jusqu’à juin 2021).

Le « rendement » est le bénéfice annuel. Cela signifie que pour chaque euro de fonds propres, la société a généré 0,10 euro de bénéfices.

Quelle est la relation entre le ROE et la croissance des bénéfices ?

Nous avons déjà établi que le ROE sert d’indicateur efficace des bénéfices futurs d’une société. Sur la base de la part de ses bénéfices que la société choisit de réinvestir ou de « conserver », nous sommes alors en mesure d’évaluer la capacité future d’une société à générer des bénéfices. D’une manière générale, toutes choses égales par ailleurs, les entreprises dont le rendement des capitaux propres et la rétention des bénéfices sont élevés, ont un taux de croissance plus élevé que les entreprises qui ne partagent pas ces attributs.

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La croissance des bénéfices de Safran et un ROE de 10 %.

À première vue, Safran semble avoir un ROE décent. Cependant, comparé au ROE moyen de l’industrie de 14%, nous ne sommes pas très enthousiastes. De plus, le bénéfice net de Safran a diminué de 19% au cours des cinq dernières années. Il ne faut pas oublier que la société a un ROE élevé au départ, mais qu’il est inférieur à la moyenne du secteur. Il peut donc y avoir d’autres raisons pour lesquelles les bénéfices ont diminué. Il peut s’agir d’une faible rétention des bénéfices ou d’une mauvaise allocation du capital.

Dans un deuxième temps, nous avons comparé les performances de Safran avec celles de l’industrie et nous avons constaté que les performances de Safran sont déprimantes même lorsqu’on les compare à celles de l’industrie, qui a réduit ses bénéfices à un taux de 3,8% au cours de la même période, ce qui est plus lent que la société.

La croissance des bénéfices est un facteur important dans l’évaluation des actions. Il est important pour un investisseur de savoir si le marché a intégré la croissance (ou la baisse) des bénéfices attendus de la société. Cela l’aidera à déterminer si l’avenir de l’action est prometteur ou de mauvais augure.

Safran utilise-t-il ses bénéfices non distribués de manière efficace ?

Malgré un ratio de distribution médian normal sur trois ans de 37% (c’est-à-dire un ratio de rétention de 63%), le fait que les bénéfices de Safran aient diminué est assez déroutant. Il semble qu’il y ait d’autres raisons pour expliquer cette absence. Par exemple, l’entreprise pourrait être en déclin.

De plus, Safran a payé des dividendes pendant une période d’au moins dix ans, ce qui suggère que le maintien des paiements de dividendes est beaucoup plus important pour la direction, même si cela se fait au détriment de la croissance de l’entreprise. Sur la base des dernières estimations des analystes, nous avons constaté que le ratio de distribution futur de la société au cours des trois prochaines années devrait se maintenir à 37%. Cependant, le ROE de Safran devrait augmenter à 17% malgré le fait qu’il n’y ait aucun changement prévu dans son ratio de distribution.

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Résumé selon notre avis

Au total, il semble que Safran présente des aspects positifs dans son activité. Cependant, bien que la société ait un ROE décent et une rétention des bénéfices élevée, la croissance de ses bénéfices est assez décevante. Cela suggère qu’il pourrait y avoir une menace externe à l’entreprise, qui entrave la croissance. Cela étant, les dernières prévisions des analystes du secteur montrent que les analystes s’attendent à une amélioration considérable du taux de croissance des bénéfices de la société.

Olivier Baron
Olivier Baron

Après des études d’économie, Olivier s’est orienté dans un cursus informatique. Il allie aujourd’hui ces deux centres d’intérêts, en pilotant la rubrique Fintech de Miroir Mag.

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Olivier Baron
Olivier Baron

Après des études d’économie, Olivier s’est orienté dans un cursus informatique. Il allie aujourd’hui ces deux centres d’intérêts, en pilotant la rubrique Fintech de Miroir Mag.

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