Avis Action Capgemini: Que penser du ROE de Capgemini ?


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L’un des meilleurs investissements que nous puissions faire est dans nos propres connaissances et compétences. Dans cette optique, cet article explique comment utiliser la rentabilité des capitaux propres (ROE) pour mieux comprendre une entreprise. Nous utiliserons le ROE pour examiner Capgemini SE (EPA:CAP), à titre d’exemple concret.

Le rendement des capitaux propres ou ROE est une mesure clé utilisée pour évaluer l’efficacité avec laquelle la direction d’une société utilise le capital de la société. En termes plus simples, il mesure la rentabilité d’une entreprise par rapport aux capitaux propres.

Comment calculer la rentabilité des capitaux propres ?

La rentabilité des capitaux propres peut être calculée à l’aide de la formule :

Rendement des fonds propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Fonds propres.

Ainsi, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE de Capgemini est :

16% = 1,1 milliard d’euros ÷ 6,7 milliards d’euros (sur la base des douze derniers mois jusqu’à juin 2021).

Le « rendement » est le revenu que l’entreprise a obtenu au cours de l’année écoulée. Cela signifie donc que pour chaque euro investi par ses actionnaires, l’entreprise génère un bénéfice de 0,16 euro.

Capgemini a-t-il un bon rendement des capitaux propres ?

La façon la plus simple d’évaluer le ROE d’une entreprise est de le comparer à la moyenne de son secteur. Toutefois, cette méthode n’est utile qu’à titre de vérification approximative, car les entreprises diffèrent assez fortement au sein d’une même classification sectorielle. Il est agréable de constater que Capgemini a un ROE supérieur à la moyenne (11%) dans le secteur informatique.

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C’est ce que nous aimons voir. Gardez à l’esprit qu’un ROE élevé ne signifie pas toujours une performance financière supérieure. En particulier lorsqu’une entreprise a recours à des niveaux élevés d’endettement pour financer sa dette, ce qui peut augmenter son ROE mais l’effet de levier élevé fait courir des risques à l’entreprise.

Quel est l’impact de l’endettement sur le rendement des capitaux propres ?

La plupart des entreprises ont besoin d’argent – de quelque part – pour accroître leurs bénéfices. Les fonds nécessaires à l’investissement peuvent provenir des bénéfices de l’année précédente (bénéfices non distribués), de l’émission de nouvelles actions ou d’un emprunt. Dans les deux premiers cas, le rendement des capitaux propres tiendra compte de l’utilisation du capital pour la croissance. Dans le dernier cas, l’endettement nécessaire à la croissance augmentera le rendement, mais n’aura pas d’impact sur les capitaux propres. Ainsi, le ROE sera meilleur que si aucune dette n’avait été utilisée.

La dette de Capgemini et son ROE de 16%.

Capgemini a recours à un montant élevé de dettes pour augmenter son rendement. Son ratio dette/fonds propres est de 1,16. Bien que son ROE soit respectable, il convient de garder à l’esprit qu’il existe généralement une limite à l’endettement d’une entreprise. L’endettement comporte un risque supplémentaire, de sorte qu’il n’est vraiment intéressant que lorsqu’une société en tire des rendements décents.

Conclusion

La rentabilité des capitaux propres est un indicateur utile de la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices et à les reverser aux actionnaires. Une entreprise capable d’atteindre un rendement des capitaux propres élevé sans endettement peut être considérée comme une entreprise de grande qualité. Si deux entreprises ont le même ROE, je préfère généralement celle qui est moins endettée.

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Cela dit, si le rendement des fonds propres est un indicateur utile de la qualité d’une entreprise, vous devez tenir compte de toute une série de facteurs pour déterminer le bon prix d’achat d’une action. Il est important de prendre en compte d’autres facteurs, tels que la croissance future des bénéfices – et le montant des investissements nécessaires à l’avenir.

Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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