Avis action Capgemini: Les rendements du capital ont stagné ?

Publié le 30 août 2021, 11:00

Il y a quelques tendances clés à rechercher si l’on veut identifier le prochain multi-bagger. Dans l’idéal, une entreprise doit présenter deux tendances : d’une part, une croissance retour sur le capital employé (ROCE) et, deuxièmement, une augmentation montant du capital utilisé.


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Cela nous montre qu’il s’agit d’une machine à capitaliser, capable de réinvestir continuellement ses bénéfices dans l’entreprise et de générer des rendements plus élevés. C’est pourquoi lorsque nous avons brièvement examiné Capgemini (EPA:CAP) La tendance du ROCE, nous étions assez satisfaits de ce que nous avons vu.

Qu’est-ce que le retour sur capital employé (ROCE) ?

Pour ceux qui ne sont pas sûrs de ce qu’est le ROCE, il mesure le montant des bénéfices avant impôts qu’une entreprise peut générer à partir du capital employé dans son activité. La formule pour ce calcul sur Capgemini est la suivante :

Rendement des capitaux employés = Bénéfices avant intérêts et impôts (EBIT) ÷ (Actifs totaux – Passifs courants)

0,12 = 1,8 milliard € ÷ (22 milliards € – 6,5 milliards €) (Sur la base des douze derniers mois jusqu’à juin 2021).

Donc, Capgemini a un ROCE de 12%. C’est un rendement du capital relativement normal, et il se situe autour des 10% générés par l’industrie informatique.

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Que pouvons-nous dire de la tendance du ROCE de Capgemini ?

La tendance du ROCE ne se distingue pas beaucoup, mais les rendements dans leur ensemble sont décents. La société a constamment gagné 12% au cours des cinq dernières années, et le capital employé dans l’entreprise a augmenté de 36% au cours de cette période. Comme 12% est un RCI modéré, il est bon de voir qu’une entreprise peut continuer à réinvestir à ces taux de rendement décents. Sur de longues périodes, des rendements comme ceux-là ne sont peut-être pas très intéressants, mais avec de la constance, ils peuvent être payants en termes de rendement du cours de l’action.

En conclusion…

Au final, Capgemini a prouvé sa capacité à réinvestir adéquatement le capital à de bons taux de rendement. Et les investisseurs à long terme seraient ravis du rendement de 131% qu’ils ont obtenu au cours des cinq dernières années. Ainsi, même si l’action est peut-être plus « chère » qu’auparavant, nous pensons que les solides fondamentaux justifient une recherche plus approfondie sur cette action.

Olivier Baron
Olivier Baron

Après des études d’économie, Olivier s’est orienté dans un cursus informatique. Il allie aujourd’hui ces deux centres d’intérêts, en pilotant la rubrique Fintech de Miroir Mag.

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Olivier Baron
Olivier Baron

Après des études d’économie, Olivier s’est orienté dans un cursus informatique. Il allie aujourd’hui ces deux centres d’intérêts, en pilotant la rubrique Fintech de Miroir Mag.

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