Acheter action Alibaba (NYSE:BABA): L’action augmente, mais n’oubliez pas les risques !

Il est rare de voir Alibaba Group Holding Limited (NYSE:BABA) de 19,1x est aussi proche du ratio cours/bénéfice médian du marché américain de 18x. En outre, l’activité elle-même est toujours en croissance et la société occupe toujours une position dominante parmi ses concurrents chinois. Cependant, comme nous le savons tous, le principal risque réside dans l’approche du gouvernement à l’égard de la société.

 

Aujourd’hui, nous allons examiner les risques d’investir dans une société chinoise et ce que le ratio C/B actuel signifie pour Alibaba.

Les risques liés à l’investissement dans les actions chinoises

La chose la plus importante à noter est que les investisseurs ne sont pas des actionnaires d’Alibaba. Ils sont en fait des actionnaires de la société écran des îles Caïmans qui représente Alibaba. (C’est ce qu’on appelle une entité à intérêt variable – VIE). C’est cette société qui est cotée à la Bourse de New York et qui a un contrat avec l’entité chinoise pour représenter ses opérations.

Le site SEC explique cette structure en détail et ce graphique permet d’en donner une idée générale :

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Ce que nous pouvons constater, c’est qu’en tant qu’investisseurs dans des actions chinoises, nous avons plusieurs degrés de séparation. La raison en est que le gouvernement chinois a mis en place une réglementation souple empêchant les investisseurs américains de détenir des actions dans des sociétés chinoises. Et pendant que ces entreprises se développaient, subventionnées en fait par les investisseurs américains et internationaux, le gouvernement est resté passif, mais au cours des derniers mois, il a lancé une campagne qui a commencé par une répression contre les entreprises technologiques.

Le pire scénario qui pourrait se produire est que le gouvernement annonce aux entreprises qu’elles sont (et il est possible qu’elles le soient) en infraction avec la loi et qu’elles seront pénalisées en les obligeant à couper les liens avec les investisseurs américains.

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Toute thèse d’investissement sur les actions chinoises repose sur l’hypothèse que cela ne se produira pas.

Un prix élevé pour les bénéfices

En supposant que ce grand SI, ne se produise pas.nous allons examiner dans quelle mesure Alibaba est une action chère ou bon marché pour les investisseurs.

Alibaba a un ratio cours/bénéfice proche de la médiane du marché américain, mais la société appartient au secteur de la technologie, et le ratio cours/bénéfice de 26,7 est beaucoup plus représentatif de la façon dont les sociétés similaires de ce secteur sont évaluées.

Le ratio cours/bénéfice de 19,1x est le plus bas que le ratio ait connu depuis 2016.

Il est très probable que sur la base d’un ratio P/E pur, la société soit actuellement une bonne affaire.

Vous voulez savoir comment les analystes pensent que l’avenir d’Alibaba Group Holding se situe par rapport à l’industrie ?

La croissance d’Alibaba Group Holding

Il existe une hypothèse inhérente selon laquelle une société doit s’aligner sur le marché pour que des ratios P/E comme celui d’Alibaba Group Holding soient considérés comme raisonnables.

Si nous examinons les résultats de la dernière année, il est décourageant de constater que les bénéfices de la société ont chuté de 18 %.

Pourtant, la dernière période de trois ans a connu une excellente augmentation globale de 141% du BPAmalgré des performances à court terme peu satisfaisantes. Bien que le parcours ait été cahoteux, on peut dire que la croissance récente des bénéfices a été plus qu’adéquate pour la société.

Regardons maintenant vers l’avenir, Le BPA devrait augmenter de 5,3 % par an. au cours des trois prochaines années, selon les analystes qui suivent la société.

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Avec ces informations, nous trouvons intéressant qu’Alibaba Group Holding se négocie à un P/E assez similaire à celui du marché.

Principaux points à retenir

Comme nous l’avons vu, investir dans les liens entre les VIE et les entreprises chinoises comporte un autre type de risque. Si ce risque est acceptable pour les investisseurs, il est probable qu’Alibaba se négocie actuellement à un prix bon marché en tant qu’action.

De plus, l’action devrait continuer à augmenter ses revenus et ses bénéfices, ce qui en fait une action de croissance avec une valeur sous-jacente. Cela est rare, mais le facteur de risque supplémentaire justifie la prudence.

En général, nous préférons limiter l’utilisation du ratio cours/bénéfice à la détermination de ce que le marché pense de la santé globale d’une société.

Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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