L'économie euphorique d'esports – un autre morceau de bulle d'esports

L'économie euphorique d'esports – un autre morceau de bulle d'esports
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L'économie euphorique: qu'est-ce que c'est et qu'est-ce que cela a à voir avec la bulle de l'esports?


En termes simples, la «bulle des sports» a beaucoup gagné en traction au cours des dernières semaines. Cela est dû en grande partie au brillant article d'investigation de Cecilia D’Anastasio, journaliste principale à Kotaku, “” (Je suggère fortement de lire cet article d’abord), où elle a interrogé divers experts de l’industrie (de nombreux anonymes) sur leurs perceptions de l’industrie, ainsi que l’analyse des statistiques et de la culture entourant l’augmentation du nombre de téléspectateurs.

La pièce de D’Anastasio va à l’encontre du récit toujours positif, de «l’ascension météorique» que nous entendons souvent. Cela m'a vraiment fait réfléchir à la façon dont les bulles ont joué dans d'autres secteurs et en particulier au travail de l'économiste tardif. Hyman Minksy. Bien que cela ne se traduise pas directement en esports – dans ce contexte, le rôle des banques et des taux d’intérêt est moins applicable – ses travaux sur les bulles d’investissement, et en particulier sur «l’économie euphorique», peuvent servir de matière à réflexion sur la situation actuelle et éventuelle du secteur. aller.

Minsky a inventé le terme pour la première fois en 1982, et il se peut que ce ne soit pas aussi grand que son nom le suggère.

Hyman Minsky, crédit: Wikipedia

Son travail a été consacré à ce qu’il a appelé «l’hypothèse de l’instabilité financière», affirmant que les bulles d’investissement spéculatives sont intrinsèques aux marchés financiers. Il soutient que nous devons accepter le fait que cela fait partie intégrante du cycle du marché et laisse ces marchés fondamentalement fragiles en raison d'une propension à l'essor et à la récession.

Bien qu'il ait développé son hypothèse des années 80 à son décès en 1996, son travail n'a pas réussi à gagner du terrain jusqu'à la crise financière mondiale de 2007-08. Suite à la crise des prêts hypothécaires à risque et à la crise financière mondiale qui a suivi, de plus en plus d’économistes ont commencé à examiner la valeur du travail de Minsky. En particulier, la description des bulles économiques et la manière de suivre leur développement à un moment critique, une moment économique euphorique.

Pour comprendre à quoi cela ressemble, vous devez d’abord comprendre comment vous y allez.

Bien entendu, Minsky doit tenir compte de certaines réserves importantes: le rôle des banques et des taux d’intérêt évoqué, et la présence de ce qu’il appelle le «financier de Ponzi», qui nécessiterait un examen plus approfondi que ce que permet cet article.

La bulle de esports va-t-elle éclater? via Pexels

Dans son développement initial, une industrie se développe lentement, mais les investisseurs sont conservateurs dans leurs engagements. Cela tient en partie à l’aversion pour le risque universellement pratiquée, mais aussi au souvenir des échecs du passé (par exemple, Championship Gaming Series), de sorte que les primes de risque sont très élevées. Cependant, conjuguant croissance continue et investissements conservateurs mais ciblés, des projets de plus en plus ambitieux commencent à réussir. Peu à peu, deux choses deviennent évidentes pour les investisseurs endémiques et non endémiques:

1. Ces projets génèrent un retour sur investissement (ROI) de plus en plus intéressant.
2. Il faut que je me mêle de ça, frappe pendant que le fer est chaud!

Les acteurs et les organisations du secteur commencent à être évalués différemment. les variations de la prime de risque et les projets d'investissement sont évalués à l'aide d'estimations moins prudentes des flux de trésorerie potentiels. Ces attentes à la hausse s'accompagnent de niveaux d'investissement en hausse, ainsi que d'évaluations ultérieures et d'estimations du prix des actifs. À mesure que la taille et l’ampleur de ces organisations et de leurs projets s’accroissent, entraînées par la hausse des investissements malgré des flux de trésorerie médiocres, de plus en plus de financements extérieurs sont nécessaires pour maintenir le cap.

Les investisseurs externes commencent à partager l’optimisme du secteur et rejoignent la fête à mesure que des actifs plus liquides sont injectés dans les organisations. Les liquidités des organisations diminuent à mesure qu’elles s’engagent davantage auprès des équipes, des ligues, etc. Pendant ce temps, le retour sur investissement attendu des investisseurs s’accélère.

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C’est le début de ce que Minsky a décrit comme un économie euphorique. Les investisseurs et les organisations sont convaincus que le succès futur est assuré et que, par conséquent, leurs investissements vont réussir (ou ils sont déterminés à réussir). En tant que tels, les évaluations et les prix des actifs sont continuellement poussés à la hausse, les évaluations précédentes étant perçues comme fondées sur des motifs conservateurs erronés.

Les attentes étant élevées pour le secteur, on assiste à un essor du secteur et à des succès majeurs. Vous voyez également la prolifération d'organisations et d'investisseurs entrer en scène avec des structures, des modèles et des idées de durabilité de plus en plus variables et potentiellement risqués. Les non-endémiques voient l'euphorie et les opportunités des projets industriels (sur la base de ces évaluations gonflées) et rejoignent le parti avec des actifs encore plus liquides, désireux de prendre leur part du gâteau – les formes à bulles.

Bien que la participation non endémique ne soit pas intrinsèquement une chose négative, ses points positifs sont contrebalancés par le fait que le principal défi n’a pas été relevé. La bulle continue de croître, et l’industrie lance le proverbial plus loin.

Si c'est le cas pour esports, que se passe-t-il ensuite?

Cela dépend à qui vous demandez. Que vous soyez optimiste ou pessimiste est un élément important. L'établissement d'un modèle commercial positif en termes de flux de trésorerie est le principal défi des entreprises en ce moment dans un secteur porteur d'innovation. Le signe déterminant sera de savoir si les organisations les plus importantes et les plus appréciées seront en mesure de répondre à leurs attentes en matière de retour sur investissement et avant la confiance des investisseurs, et si les sommes importantes qui en découlent s'épuisent.


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