Raccourci vers l’adoption ou blockchain Le cauchemar des puristes?



Coinbase, la principale plate-forme de services d’actifs numériques, a annoncé récemment la signature d’un accord en attente depuis au moins un mois de mai: l’activité institutionnelle de Xapo. Cette initiative confère à Coinbase Custody le statut de plus grand dépositaire de biens numériques institutionnels au monde, obtenant plus de 7 milliards de dollars pour le compte de plus de 120 clients dans le monde. Selon certains, Coinbase pourrait désormais détenir plus de 5% de tous les bitcoins en circulation.

Xapo, fondé par le premier évangéliste de la crypto-copie Wences Casares et qui aurait caché la crypto-monnaie dans des coffres-forts sécurisés cachés dans les Alpes suisses, a été motivé par la nécessité de se concentrer sur les activités principales de la société dans le secteur de la vente au détail.

La réaction de la communauté à la suite de l’annonce a révélé un amalgame complexe de sentiments et de considérations concernant la dynamique émergente de concentration de la garde – allant de l’enthousiasme suscité par l’attaque imminente des investisseurs institutionnels aux inquiétudes liées aux tendances monopolistiques à l’excavation des prophéties des débuts de Bitcoin.

Le rôle de la garde

En termes simples, la conservation est un service qui consiste à stocker en toute sécurité les actifs d’une autre personne de manière à garantir la conformité aux réglementations et à permettre aux utilisateurs d’effectuer des opérations telles que la récupération à la demande, la collecte de dividendes ou la garantie d’instruments dérivés, pour n'en nommer que quelques-uns. S'il est facile pour la plupart des particuliers de savoir où et comment résident leur argent et leurs actions, il s'agit d'une tâche traditionnellement sous-traitée à une échelle institutionnelle.

Alors que les actifs cryptographiques deviennent une partie importante de l'écosystème financier, avec des acteurs institutionnels exploitant d'immenses volumes de crypto-monnaie, la question de savoir comment stocker et gérer la richesse numérique à grande échelle apparaît au premier plan. Bien que différents des instruments financiers traditionnels, les actifs basés sur la blockchain doivent encore être sécurisés de manière organisée pour assurer un niveau comparable de conformité et de protection.

Alex Lam, cofondateur et PDG de la plate-forme de services d'actifs numériques RockX, a fait observer à Cointelegraph que les dépositaires dans l'espace cryptographique font pour les acteurs institutionnels ce que les portefeuilles chauds et froids font pour les investisseurs de détail:

«Pour les grandes institutions financières et les entreprises qui négocient sur une échelle beaucoup plus grande que les participants au marché, la sécurité fournie par des tiers de confiance portant la responsabilité de la garde donnera à ces entreprises traditionnelles la confiance et la certitude auxquelles elles s'attendent sur les marchés plus traditionnels. ”

Légitimer la classe d'actifs

Dans la finance traditionnelle, la conservation est considérée comme la couche responsable de la sécurité et de la stabilité du système, car elle garantit que les actifs détenus sont sûrs et conformes aux cadres réglementaires existants. De nombreuses parties prenantes du domaine des actifs numériques s’attendent à ce que la conservation institutionnelle fasse le même travail sur les marchés de la crypto-monnaie, encore instable, et constitue une force de légitimation pour le secteur aux yeux des deux régulateurs ainsi que pour les sociétés financières riches en capitaux qui hésitent à investir dans le secteur. espace.

Charles Lu, PDG de Findora, un service de blockchain pour la construction d'applications financières décentralisées, a déclaré dans une déclaration à Cointelegraph qu'il considérait que les services de garde en cours de maturation dans le secteur de la blockchain réduiraient les obstacles à l'entrée sur le marché des investisseurs institutionnels:

«Les investisseurs institutionnels ont besoin d'un support intégré pour la conformité automatisée, ainsi que pour la sécurité, la confidentialité et la transparence. Pour réussir, l’écosystème de la crypto finance doit être à l’écoute des besoins du marché. Jusqu'à ce que des dépositaires mieux contrôlés, sûrs et réputés entrent sur le marché, les investissements institutionnels généralisés dans les actifs numériques resteront faibles. ”

Tom Maxon, responsable des activités de CoolBitX aux États-Unis, a souligné le rôle que jouent les régulateurs financiers dans l’organisation des activités des dépositaires, en expliquant à Cointelegraph que:

«Les dépositaires tendent à être des entreprises de grande taille et réputées, responsables de la conservation des actifs ou des titres de clients, afin de minimiser les risques de vol ou de perte. Ce rôle étant mandaté par les régulateurs chargés de superviser le fonctionnement des institutions financières, il est peu probable qu'ils renoncent à l'utilisation d'un dépositaire pour accéder au domaine de la crypto-monnaie. "

Maxon a ajouté que le rôle que jouent actuellement les échanges centralisés dans l'espace crypté est similaire à celui des dépositaires institutionnels, bien que de telles plates-formes ne soient pas particulièrement bien équipées pour ce poste, déclarant: «Il est bien connu que les échanges centralisés sont souvent piratés, ce qui les rend peu fiables et trop risqués pour que les autorités de réglementation prennent en charge les échanges cryptographiques centralisés. "

Il est intéressant de noter que si de nombreux commentateurs associent la tendance émergente en matière de garde cryptographique centralisée à la perspective d’un cadre réglementaire plus efficace et plus simple pour l’industrie au fil du temps, certains s’inquiètent du manque actuel de surveillance.

Pour sa part, l’entrepreneur et investisseur Roy Sebag a souligné dans un article comment Coinbase avait amassé une énorme réserve de valeur sans avoir à passer par des procédures d’audit et de reporting financier standard, ce qui serait inimaginable dans la finance traditionnelle.

Kevin Sekniqi, cofondateur et architecte de protocole en chef chez AVA Labs, et Amani Moin, architecte de protocole de la société pour la cryptoéconomie, ont indiqué à Cointelegraph dans une déclaration commune à Cointelegraph qu'il existait certains scénarios susceptibles de générer une probabilité accrue de consolidation garde crypto:

«La concentration de la détention en soi n'est pas nécessairement désastreuse, mais la concentration des actifs augmente l'impact des événements liés aux cygnes noirs. Compte tenu de l'absence de réglementations claires dans l'espace cryptographique, ce risque est encore plus élevé que dans la finance traditionnelle. "

Évaluations divergentes

Comme il semble exister un certain consensus entre les experts du secteur sur ce qui se passe sur le front de la crypto-garde, les avis divergent considérablement sur ce que la tendance à la consolidation signifie pour le secteur. En règle générale, la valeur des évaluations dépend du fait que le locuteur considère l’arrivée d’institutions financières traditionnelles dans l’espace cryptographique comme un facteur positif ou non.

Jill Carlson, cofondatrice d'Open Money Initiative, raconte les sentiments de la partie déchirée de la communauté, se demandant si la tendance à la consolidation de la garde cryptographique constituait un pas dans la direction de "recréer le même système financier en panne". Poutre, associé directeur d’un fonds spéculatif axé sur la chaîne de téléproduction, Terraform Capital, a déclaré à Cointelegraph qu’il voyait l’agenda de Wall Street derrière le développement du secteur de la protection cryptographique, déclarant:

«Les grandes banques et les sociétés de courtage veulent établir des relations de garde afin de pouvoir produire plus de produits pour vendre leurs clients existants. Leur motivation est basée sur les revenus – pure et simple. Les gouvernements veulent établir des relations de garde afin de pouvoir garder le contrôle de leurs citoyens – purement et simplement. Les puristes crypto devraient être très inquiets. Wall Street va probablement gagner cela. La récente acquisition de Coinbase montre l’écriture sur le mur. "

Lars Seier Christensen, président du réseau blockchain Concordium, est sceptique quant à l'idée même de confier la fonction de conservation à un tiers du domaine de la crypto finance. Selon la déclaration de Christensen à Cointelegraph:

«C’est une discussion quelque peu étrange, car l’un des principaux avantages de la cryptographie est que vous êtes votre propre gardien, par définition. Choisir un dépositaire externe, c'est simplement introduire un autre point d'échec et de risque. Cela ne concerne que les acteurs non professionnels de l'industrie – ce qui peut bien sûr inclure certaines institutions peu sérieuses en matière d'espace. À mon avis, le rôle de gardien est largement surestimé et il y a beaucoup trop de projets de ce type comparés à des clients potentiels. ”

Investissement institutionnel vs pureté idéologique

Paradoxalement, pour pouvoir concrétiser le rêve d’un système financier ouvert et décentralisé, l’industrie de la cryptographie doit coopérer avec l’ancien gardien qu’elle aspire à éliminer. Certains experts qui s’étaient entretenus avec Cointelegraph sur la question considéraient l’élargissement de la détention préventive comme un compromis entre les idées fondamentales du mouvement crypto et le besoin de canaliser l’argent institutionnel dans l’espace pour l’adoption par le grand public. RockX’s Lam a déclaré:

«Les préoccupations concernant le fait que cela marque une centralisation du marché des crypto-monnaies sont, dans une certaine mesure, valables. Cependant, si nous sommes vraiment déterminés à intégrer le courant dominant de la révolution de la crypto-monnaie, il est nécessaire d'accueillir les acteurs institutionnels dans l'espace. ”

Si le secteur de la crypto-monnaie espère effectivement que des investisseurs institutionnels se joignent, l'infrastructure doit être présente. Maxon de CoolBitX a commenté ceci:

«Si nous voulons que la crypto-monnaie devienne une alternative viable au système financier existant, des services de dépositaire réglementés deviendront nécessaires. Avec cela, cependant, l’industrie pourrait en venir à ressembler aux aspects de l’ancien ordre auquel elle était née pour s’opposer. ”

D'autres observateurs affirment que l'ajout d'une couche centralisée au-dessus de la fondation décentralisée de l'écosystème cryptographique n'est pas criminel, a déclaré Hans Sundby, responsable de la cryptographie pour le protocole blockchain Geeq, à Cointelegraph: «Un dépositaire est juste un tiers qui propose une solution conforme, réglementaire et sécurisée. et un moyen efficace de gérer des investissements et des avoirs importants. »Le président-directeur général et fondateur de la plateforme Credits Blockchain, Igor Chugunov, a déclaré à Cointelegraph que la communauté des sociétés de cryptographie devra accepter la garde:

«Ce n'est pas une tentative de copier quelqu'un, c'est une tentative de faire face aux problèmes qui concernent l'audience des nouveaux investisseurs, ce dont le marché de la cryptographie a besoin. De plus, nous devons tenir compte des exigences de sécurité strictes imposées par les régulateurs. L'application de la détention a du sens pour moi: la fin justifie les moyens ».

Selon l’utilisateur de Twitter Oded Leiba, l’émergence de dépositaires cryptographiques est conforme à celle du célèbre informaticien Hal Finney de 2010 selon laquelle les «banques Bitcoin» arriveraient à un moment donné, créant ainsi un arrangement dans lequel la crypto-monnaie originale est utilisée pour des transactions interbancaires tandis que les consommateurs gèrent les système d’actifs numériques dérivés de deuxième niveau. C’est peut-être exagéré il ya 10 ans, une telle prophétie ne semble pas irréalisable aujourd’hui.