Les fonds américains recherchent des actions "folles à bas prix" alors que les indices atteignent des records


Par David Randall

NEW YORK (Reuters) – Les plus hauts records du marché boursier américain et les anticipations de réductions des taux d'intérêt favorables aux actions par la Réserve fédérale plus tard cette année incitent les gestionnaires de fonds à grande capitalisation les plus performants à rechercher des valeurs peu appréciées dans l'espoir de réaliser des gains supplémentaires .

Ils misent maintenant sur des actions de sociétés financières telles que Charles Schwab Corp qui pourraient voir leurs marges touchées par des taux d’intérêt plus bas; des cycliques comme FedEx Corp qui sont liés au commerce avec la Chine; aux sociétés de soins de santé comme Teladoc Health Inc, qui risquent de subir de nouvelles réformes réglementaires après les élections de 2020. Ils s'attendent à ce que ces paris à contre-courant portent leurs fruits à un moment où l'indice de référence S & P 500 est à son meilleur pour les six premiers mois de l'année depuis 1997.

"Nous voyons de très bonnes entreprises négocier à des évaluations vraiment bon marché", a déclaré Mark Mulholland, gestionnaire de portefeuille du fonds Matthew 25, en hausse de 28,1% depuis le début de l'année, bien au-dessus du gain de 17,3% enregistré par le fonds. le S & P 500 au cours de la même période.

Mulholland a renforcé ses positions dans des sociétés telles que Goldman Sachs Group Inc et FedEx, et commence à rechercher une société de gazoducs alors que le secteur de l’énergie continue de s’essouffler, à la recherche de tendances macroéconomiques dans lesquelles il peut s’acheter à bon marché. prix. FedEx, par exemple, fait partie de son jeu sur le commerce électronique à un moment où il évite les magasins traditionnels de briques et de mortier.

"Dans trois à cinq ans, sans aucun doute, FedEx deviendra un acteur du commerce de détail dans une certaine mesure", que ce soit par le biais d'un partenariat avec Amazon.com Inc ou d'une autre grande entreprise, a-t-il déclaré.

Les actions de la société sont en baisse de près de 2,5% pour l’année et se négocient à un ratio cours / bénéfices établi à 13,4.

Joseph Dennison et Anthony Zackery, deux des gestionnaires de portefeuille du fonds de croissance Zevenbergen, ont déclaré avoir constaté des opportunités dans des sociétés de soins de santé telles que la société de diagnostic Exact Sciences Corp et la société de télésanté TelaDoc Health Inc. Bien que les deux sociétés aient progressé de plus de 25% Au cours de l’année, la volatilité dans le secteur de la santé en raison des perspectives d’une victoire démocrate à l’élection présidentielle de 2020 et d’une prise de contrôle du Sénat par des démocrates a continué de leur offrir des opportunités d’ajouter à leurs positions, a déclaré Dennison.

"Il y a beaucoup de métiers qui se produisent dans les paniers et les gens ne creusent pas toujours les mauvaises herbes et ne trouvent pas les entreprises à croissance organique", a déclaré Dennison, dont le fonds est en hausse de 37,3% pour l'année.

Todd Rosenbluth, directeur de la recherche sur les fonds communs au sein de la société de recherche indépendante CFRA, a déclaré que la hausse générale des marchés boursiers était une aubaine pour les gestionnaires de fonds actifs, qui affichent des chiffres de performance plus solides cette année, en dépit de la perte de parts de marché des fonds indiciels passifs. Environ 47% des fonds actifs à grande capitalisation ont battu le S & P 500 cette année, contre 36% ayant battu l'indice l'an dernier, a-t-il déclaré.

Brian Yacktman, dont le fonds amélioré YCG est en hausse de 26,7% depuis le début de l'année, a déclaré que les attentes du marché d'au moins deux baisses de taux d'intérêt au cours des 12 prochains mois laissaient les sociétés financières à des évaluations intéressantes compte tenu de leurs taux de croissance. Il s'est construit une position dans des sociétés telles que Charles Schwab et Wells Fargo & Co, qui ont toutes deux perdu plus de 1% depuis le début de l'année en raison des attentes selon lesquelles leurs marges vont pâtir de la baisse des taux d'intérêt.

"Si la Fed réduit les taux et si les investisseurs font davantage baisser les prix, pas de problème, nous en achèterons davantage", a-t-il déclaré. "Nous investissons dans des domaines dans lesquels les gens ont peur d'investir."

(Reportage de David Randall; édité par Jennifer Ablan et Nick Zieminski)