Avis sur l’action Euronext (EPA:ENX): Le taux de croissance des bénéfices est inférieur au TCAC de 23 % offert aux actionnaires.

 

Le trimestre n’a pas été le meilleur pour Euronext N.V. (EPA:ENX), puisque le cours de l’action a chuté de 15 % au cours de cette période. Mais cela n’enlève rien aux rendements à long terme vraiment solides générés par la société sur cinq ans. En fait, le cours de l’action est aujourd’hui supérieur de 130 %. En règle générale, les rendements à long terme vous donneront une meilleure idée de la qualité d’une entreprise que les périodes courtes. La question la plus importante est de savoir si l’action est trop bon marché ou trop chère aujourd’hui.

À la lumière de la chute de 3,8 % de l’action au cours de la semaine dernière, nous voulons examiner l’histoire à plus long terme, et voir si les fondamentaux ont été le moteur du rendement positif de la société sur cinq ans.

Pour citer Buffett, « Les navires navigueront autour du monde mais la société de la Terre plate prospérera. Il continuera d’y avoir de grands écarts entre le prix et la valeur sur le marché… ». En comparant le bénéfice par action (BPA) et les variations du cours de l’action dans le temps, nous pouvons nous faire une idée de l’évolution de l’attitude des investisseurs à l’égard d’une société.

Sur une demi-décennie, Euronext a réussi à faire croître son bénéfice par action de 5,5 % par an. Cette croissance du BPA est inférieure à l’augmentation annuelle moyenne de 18% du cours de l’action. Cela suggère que les participants au marché tiennent la société en plus haute estime, ces jours-ci. Et ce n’est guère choquant compte tenu de l’historique de croissance.

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Et les dividendes ?

Lorsque l’on examine le rendement des investissements, il est important de tenir compte de la différence entre le rendement total pour l’actionnaire (TSR) et rendement du cours de l’action. Le TSR intègre la valeur de toute scission ou augmentation de capital actualisée, ainsi que les dividendes, en partant du principe que les dividendes sont réinvestis. Ainsi, pour les sociétés qui versent un dividende généreux, le TSR est souvent beaucoup plus élevé que le rendement du cours de l’action. Il se trouve que le TSR d’Euronext pour les 5 dernières années était de 184%, ce qui dépasse le rendement du cours de l’action mentionné plus haut. Les dividendes versés par la société ont donc fait grimper le TSR de la société. total rendement de l’actionnaire.

Une perspective différente

Les actionnaires d’Euronext ont obtenu un rendement total de 6,7 % au cours de l’année. Mais ce rendement est inférieur à celui du marché. En revanche, les rendements à plus long terme (environ 23 % par an, sur une demi-décennie) semblent meilleurs. Peut-être que le cours de l’action prend simplement un peu de repos pendant que l’entreprise met en œuvre sa stratégie de croissance. Il est toujours intéressant de suivre l’évolution du cours de l’action sur le long terme. Mais pour mieux comprendre Euronext, nous devons tenir compte de nombreux autres facteurs.

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Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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