Le rallye du prix de l'or pourrait être prêt pour le ralliement aux plus hauts de 2019


Points de discussion sur le prix de l'or:

  • Le prix de l'or avait été à la baisse il y a une semaine. Après avoir évolué latéralement au cours des derniers jours, le rallye des prix de l’or pourrait être prêt à reprendre.
  • La faiblesse des rendements des bons du Trésor américain pourrait contribuer à faire monter l’or, les préoccupations géopolitiques ayant renforcé son attrait fondamental en tant que valeur refuge.
  • ne dicte plus les conditions d’un repli des prix de l’or.

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Après une forte reprise à la fin du mois de mai et au début du mois de juin, le prix de l'or s'est établi dans une fourchette d'environ 30 $ la semaine dernière. Mais il ne s’agit pas que du prix de l’or: la volatilité a globalement diminué, avec des obligations, des devises et des actions se négociant dans des fourchettes plus étroites ces derniers jours. À la suite du cessez-le-feu sur les tarifs douaniers au Mexique à la fin de la semaine dernière, il semble que les commerçants soupirent de soulagement avant la réunion de la Fed de juin prochain la semaine prochaine. Maintenant, avec la majeure partie de la semaine dans le rétroviseur, les traders se tournent vers l’avenir pour prendre des risques.

La volatilité de l'or recommence à augmenter

Alors que la réunion de juin de la Fed la semaine prochaine marquera probablement la fin du cycle de hausse des taux de la Fed et le début du cycle de réduction des taux de la Fed, les traders ont commencé à prendre en compte une plus grande incertitude autour du prix de l'or – un bon signe pour les lingots. Alors que d’autres catégories d’actifs n’apprécient pas la volatilité accrue (incertitude accrue concernant les flux de trésorerie, les dividendes, les paiements de coupons, etc.), les métaux précieux ont tendance à profiter des périodes de forte volatilité, l’incertitude augmentant l’attrait de la valeur refuge de l’or et de l’argent.

Analyse technique GVZ (volatilité de l'or): graphique des prix journaliers (juin 2018 à juin 2019) (graphique 1)

Après avoir reculé au cours des derniers jours, la volatilité de l’or (mesurée par le FNB de Cboe sur la volatilité de l’or, GVZ, qui suit la volatilité implicite de l’or sur un mois dérivée de la chaîne d’options de GLD) a retrouvé son sommet de juin, suggère que les prix de l'or pourraient être confrontés à un environnement plus facile à court terme.

Le cours de l'or baisse en sens inverse avec d'autres épisodes

Au mois de juin, nous avons surveillé attentivement le rassemblement. Mercredi dernier, les prix de l’or ont dépassé de plus de 2% leur 21-EMA quotidien pour la cinquième fois seulement depuis que le cours de l’or a atteint un creux au troisième trimestre. Dans les quatre cas précédents, les prix de l'or avaient été en moyenne sur une semaine de -0,49%. En tant que tel, à l'époque, il avait été noté que «tLe risque d'épuisement se rétablit bientôt et l'interruption du rallye augmente.

Après avoir atteint un sommet de 1348,13 mercredi 5 juin dernier, alors que les prix de l’or avaient pour la première fois augmenté de plus de 2% par rapport au quotidien 21-EMA, ils ont chuté de -0,81% à leur niveau de fermeture hier, mercredi 12 juin.

Analyse technique du prix de l'or: graphique journalier (avril 2018 à juin 2019) (graphique 2)

Maintenant que l'épisode d'augmentation à court terme du prix de l'or dépassant 2% de la consommation quotidienne de 21-EMA signalée se comporte de manière similaire aux quatre épisodes précédents, la bonne correction du prix de l'or a peut-être suivi son cours; la tendance haussière à plus long terme est toujours valable.

Plus tôt dans la semaine, il avait été noté que "l'ancienne résistance qui apparaît maintenant comme le plus haut support du 25 mars à 1324.40 pourrait bien être le premier niveau de soutien à court terme suivi du quotidien 8-EMA à 1322.07." En effet, cette zone s'est tenue autour de 1322.07 / 1324.40. , preuve disculpatoire que l’ancienne résistance est bien devenue un support, confirmant la série de hauts plus hauts du processus.

Ainsi, si l'on élimine la condition d'épuisement à court terme, la consolidation récente du prix de l'or pourrait également prendre fin. La volatilité de l’or augmentant à nouveau, il semble de plus en plus probable que le prochain mouvement du prix de l’or sera à la hausse. le rassemblement est prêt à continuer.

Une cassure au-dessus du sommet de 1348,31 établi le 7 juin déclencherait une cassure haussière, avec un mouvement mesuré pour atteindre un nouveau sommet de 2019 à 1376,39. Seul un mouvement en dessous de 1319.87, le support de consolidation récent, annulerait les perspectives haussières.

Indice de confiance des clients IG: prévision du prix de l'or au comptant (13 juin 2019) (graphique 3)

Spot Gold: selon les données des traders, 58,2% des traders sont nets, avec un ratio de traders long à short de 1,39 à 1. Le nombre de traders est de 1,0% plus élevé qu'hier et de 2,5% plus élevé que la semaine dernière, le nombre de traders net-short est de 4,8% supérieur à celui d'hier et inférieur de 0,4% à celui de la semaine dernière.

Nous avons généralement un point de vue opposé à la foule, et le fait que les traders soient nets semble indiquer spot gles anciens prix peuvent continuer à baisser. Le positionnement est moins long que la veille mais plus long de la semaine dernière. La combinaison du sentiment actuel et des changements récents nous donne un autre mélange spot gvieux biais de trading.

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— Écrit par Christopher Vecchio, CFA, stratège principal en devise

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