Le pire résultat, après avoir acheté des actions d’une société (en supposant qu’il n’y ait pas d’effet de levier), serait que vous perdiez tout l’argent que vous avez investi. Mais le bon côté des choses, c’est que si vous achetez des actions d’une société de haute qualité au bon prix, vous pouvez gagner bien plus de 100 %. Voici un excellent exemple Thermador Groupe SA (EPA:THEP) qui a vu son cours augmenter de 128% sur cinq ans. En revanche, le cours de l’action a reculé de 7,7 % au cours de la semaine dernière. Mais cela pourrait être lié à la faiblesse du marché, les actions ayant perdu environ 2,6 % la semaine dernière.
Bien que Thermador Groupe ait perdu 74 millions d’euros de sa capitalisation boursière cette semaine, examinons ses tendances fondamentales à long terme et voyons si elles ont contribué aux rendements.
Bien que l’hypothèse des marchés efficients continue d’être enseignée par certains, il a été prouvé que les marchés sont des systèmes dynamiques sur-réactifs, et que les investisseurs ne sont pas toujours rationnels. En comparant les bénéfices par action (BPA) et les variations du cours de l’action dans le temps, nous pouvons nous faire une idée de l’évolution de l’attitude des investisseurs à l’égard d’une entreprise.
Au cours des cinq années de croissance du cours de l’action, Thermador Groupe a réalisé une croissance composée du bénéfice par action (BPA) de 18 % par an. Cette croissance du BPA est remarquablement proche de l’augmentation annuelle moyenne de 18 % du cours de l’action. Cela indique que le sentiment des investisseurs à l’égard de la société n’a pas beaucoup changé. En fait, le cours de l’action semble refléter largement la croissance du BPA.
Et les dividendes ?
Lorsque l’on examine le rendement des investissements, il est important de tenir compte de la différence entre le rendement total pour l’actionnaire (TSR) et rendement du cours de l’action. Le TSR intègre la valeur de toute scission ou augmentation de capital actualisée, ainsi que les dividendes, en partant du principe que les dividendes sont réinvestis. Ainsi, pour les sociétés qui versent un dividende généreux, le TSR est souvent beaucoup plus élevé que le rendement du cours de l’action. Nous notons que pour Thermador Groupe, le TSR sur les 5 dernières années a été de 168%, ce qui est meilleur que le rendement du cours de l’action mentionné ci-dessus. Ceci est en grande partie le résultat de ses paiements de dividendes !
Une perspective différente
Il est agréable de voir que les actionnaires de Thermador Groupe ont reçu un rendement total de 41% au cours de l’année dernière. Et cela inclut le dividende. Comme le TSR sur un an est meilleur que le TSR sur cinq ans (ce dernier s’élevant à 22% par an), il semblerait que la performance du titre se soit améliorée ces derniers temps. Une personne optimiste pourrait considérer que l’amélioration récente du TSR indique que l’entreprise elle-même s’améliore avec le temps. Thermador Groupe est-il bon marché par rapport à d’autres sociétés ?
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