INSIGHT-De la Biélorussie à Bahreïn, la crypto-monnaie gagne de petits États



* La Biélorussie et Bahreïn parmi les petits États qui souhaitent devenir des centres de cryptographie

* Courtiser les entreprises de crypto en créant des règles sur mesure pour le secteur

* Mais pas de certitude de succès, tâche difficile d'empêcher l'illégalité

Par Tom Wilson

LONDRES, 29 juillet (Reuters) – Lorsque le président biélorusse, Alexandre Loukachenko, a rencontré l'entrepreneur Viktor Prokopenya en mars 2017, la discussion devait durer une heure, mais devait durer trois fois plus longtemps.

La réunion, a déclaré Prokopenya, a pris fin lorsque Loukachenko lui a demandé de proposer une réglementation pour stimuler le secteur technologique du pays. Prokopenya a collaboré avec des entreprises informatiques et des avocats pour élaborer des directives permettant de tirer parti d'une industrie numérique émergente: les crypto-monnaies.

Environ deux ans plus tard, les règles sont en place. Les investisseurs peuvent échanger des bitcoins sur une bourse gérée par Prokopenya, tandis que d’autres sociétés lancent leurs propres plateformes de crypto-monnaie.

"L'idée était de tout créer à partir de rien", a déclaré Prokopenya à Reuters lors d'un entretien à Londres. "Pour s'assurer qu'il est gratuit sur certains aspects, il doit être gratuit et très strict sur d'autres aspects."

Contacté pour un commentaire, le bureau de Loukachenko a dirigé Reuters vers un compte rendu de la réunion sur le site Web du président.

La Biélorussie est l’un des rares pays plus petits à proposer des règles spécifiques pour les monnaies numériques. Leurs efforts pourraient contribuer à façonner le développement du marché mondial et la croissance des acteurs du secteur, des plates-formes d’échange aux courtiers.

Jusqu'à présent, les sociétés de crypto-monnaie ont souvent dû choisir entre deux extrêmes pour décider du lieu d'installation.

Les grands centres financiers tels que Londres et New York, qui appliquent les règles traditionnelles des services financiers au secteur, pourraient intéresser les grandes institutions en quête de sécurité, mais la complexité et les coûts de la conformité empêchent nombre des jeunes pousses au cœur de cette industrie naissante.

À l'inverse, des juridictions peu réglementées comme les Seychelles et le Belize permettent un accès au marché beaucoup plus facile. Mais les États dotés de règles légères peuvent offrir une protection moindre aux investisseurs et des contrôles moins rigoureux en matière de blanchiment d’argent, selon les avocats.

La Biélorussie et d’autres nouveaux venus – parmi lesquels Bahreïn, Malte et Gibraltar – cherchent à offrir une troisième solution: définir des règles spécifiques pour le secteur de la crypto-monnaie, parier qu’ils peuvent attirer les entreprises en leur offrant une sécurité réglementaire ainsi que des avantages fiscaux tels que des allégements fiscaux.

Bien que rien ne garantisse leur succès, les crypto-monnaies représentent une chance rare pour ces États ou territoires de s’emparer d’une part du marché émergent, d’attirer des investissements et de créer des emplois, à un moment où les grands centres financiers adoptent une stratégie plus conservatrice: et-voir "approche.

"Il y a des juridictions dans le camp qui voit, ne fait pas de mal, ne fait pas de voix", a déclaré Jesse Overall, avocat au Clifford Chance à New York, spécialisé dans la réglementation de la cryptographie. «À l’autre extrémité, il y a les États-Unis, le Royaume-Uni et l’UE. Au milieu, c’est la partie juteuse du spectre. "

Dans l'ensemble, les pays et les entreprises pourraient tirer parti de l'émergence de cadres spécifiquement conçus pour les crypto-monnaies. Mais les États qui ne respectent pas les règles pourraient se soustraire aux règles mondiales visant à éliminer l'utilisation illicite de pièces numériques, a-t-il ajouté.

En effet, la question de savoir si ces pays seront en mesure d'empêcher systématiquement le piratage et les activités illégales, telles que le blanchiment de capitaux, qui minent le secteur opaque, et de nuire à leur réputation de centres sécurisés est une question fondamentale.

Un autre risque de créer des règles pour une industrie imprévisible et en évolution rapide est qu'elles pourraient bientôt devenir obsolètes.

"CAROTTES SANS BÂTON"

ZPX, une firme de cryptographie basée à Singapour, lancera une plate-forme de trading de crypto-monnaie, Qume, destinée aux investisseurs institutionnels tels que les sociétés de négoce à haute fréquence et les hedge funds.

Elle a décidé de s’implanter dans la capitale bahreïnienne, Manama, et ses considérations sont emblématiques du dilemme auquel de nombreux acteurs de l’industrie sont confrontés.

Le PDG de ZPX, Ramani Ramachandran, a déclaré qu'il avait décidé de ne pas opérer dans une soi-disant juridiction offshore avec une réglementation faible ou inexistante. Une telle base pourrait décourager les gros investisseurs alors que le contrôle des pièces numériques se réchauffe de la part des régulateurs et des politiciens mondiaux, a-t-il déclaré.

«À mesure que le marché évoluera de la même manière que les marchés de capitaux traditionnels, le capital institutionnel traditionnel cherchera de plus en plus à s’appliquer à des bourses réglementées telles que Qume, par opposition aux lieux de rendez-vous« légères »dans les juridictions offshore.»

En février, Bahreïn a mis en place des règles pour les sociétés de crypto-monnaie telles que les plates-formes de négociation, y compris la vérification rigoureuse des antécédents des clients, les normes de gouvernance et les contrôles des risques de cybersécurité.

Il est également généralement beaucoup moins coûteux, en termes de conformité et de coûts d’administration, de s’installer dans de plus petites localités comme Bahreïn que dans les principaux centres financiers, a déclaré Ramachandran.

ZPX estime que ces coûts s'élèveraient à environ 200 000 dollars par an à Bahreïn, contre au moins 750 000 dollars par an à Londres.

Selon Aditya Mishra, cofondateur de ZPX, un autre avantage de l’installation dans un pays plus petit est la proximité que les sociétés de communication pourraient entretenir avec les régulateurs, ce qui serait difficile dans un grand centre financier. Bahreïn a également offert un bon accès aux marchés du Golfe, a-t-il ajouté.

Une autre plateforme de trading de crypto-monnaie, iExchange, a commencé à opérer dans la capitale biélorusse, Minsk, ce mois-ci, dans le but d’attirer les investisseurs du marché de la CEI en Russie et dans les anciens États soviétiques.

Le cofondateur Igor Snizhko a déclaré que la Biélorussie était la meilleure option, car elle disposait d'un cadre réglementaire qui faisait défaut à d'autres pays de la région.

La Biélorussie exige des audits des émetteurs de pièces numériques et des détails sur les projets sous-tendant toute émission. Pour les plateformes de trading, les règles incluent le suivi des transactions suspectes afin de respecter les normes internationales en matière de blanchiment de capitaux.

«Pour beaucoup, le marché de la CEI est très prometteur et très dangereux en même temps», a-t-il ajouté. «Beaucoup de joueurs importants et accomplis ont toujours peur d'un facteur – le manque de transparence. Nous ne voulions travailler dans aucune juridiction «grise» ».

Les édulcorants proposés par la Biélorussie comprennent des allégements fiscaux pour les sociétés minières ou pour le commerce de crypto-monnaies. Les règles, décrites par PwC comme des «carottes sans bâtons», donnent également aux entreprises des règles moins strictes en matière de contrôle des changes et de visas.

Aux États-Unis, en revanche, les transactions de pièces de monnaie numériques sont imposables. En Grande-Bretagne, l’impôt sur les gains en capital s’applique.

iExchange a déclaré avoir initialement envisagé d'autres pays, dont l'Estonie et Malte, avant de choisir la Biélorussie en raison de sa proximité avec son marché cible.

APPROCHE SUR MESURE

La taille du secteur mondial des cryptomonnaies est difficile à évaluer en raison de sa complexité et de son manque de transparence. Néanmoins, Research and Markets, basé en Irlande, estime que le secteur atteindra 1,4 milliard de dollars d’ici 2024, contre 1 milliard de dollars cette année. D'autres estimations voient un taux de croissance plus rapide.

Les réglementations en matière de cryptographie varient à travers le monde. Alors que le dévoilement de la pièce de monnaie Balance par Facebook a donné lieu à des signes de réaction coordonnée des principales économies contre les crypto-monnaies, une mosaïque d’approches règne toujours d’un pays à l’autre.

La Chine a même totalement interdit les crypto-monnaies, alors qu'un panel du gouvernement indien avait recommandé la semaine dernière une mesure similaire.

Sui Chung de Crypto Facilities, un marché à terme de crypto-monnaie basé à Londres, a déclaré que le fait d'être dans un centre financier majeur présente des avantages évidents, notamment d'avoir accès à des employés hautement qualifiés.

«Vous devez être à la place du personnel», a-t-il déclaré. «Nos équipes de produits, nos équipes de développement ont une expérience dans les institutions financières.»

Etre réglementée dans un centre établi peut également permettre aux entreprises d’avoir accès à des marchés plus profonds et plus liquides et d’apporter une plus grande certitude en matière de droit des valeurs mobilières, a déclaré Ann Sofie Cloots, l’un des auteurs d’une étude de l’Université de Cambridge sur la réglementation de la crypto-monnaie.

«Cela peut signifier que vous avez une base d’investisseurs plus sophistiquée et un meilleur accès au capital», a-t-elle déclaré. "C’est aussi une question de réputation."

Certes, ce ne sont pas seulement la Biélorussie et le Bahreïn qui ont inventé leurs propres règles de cryptographie: certains pays plus grands, comme la France et le Japon, ont également pris des mesures en ce sens.

Selon l’étude de l’Université de Cambridge, ce sont les plus petits pays qui ont eu tendance à adopter les approches «sur mesure» les plus sophistiquées.

Cela pourrait apporter de la clarté à la fois aux sociétés de crypto-monnaie et aux services associés tels que les banques se méfiant du statut juridique peu clair du secteur, a déclaré Cloots.

L'entrepreneur biélorusse Prokopenya, dont les postes Instagram de voitures de sport à Chypre et de plages de Dubaï sont suivis par 5,6 millions de personnes, a reconnu les risques liés à la technologie de la blockchain, notamment le potentiel de blanchiment d'argent.

Mais il a déclaré que ceux-ci pourraient être atténués par une réglementation claire et que des pays comme la Biélorussie ne devraient pas laisser passer une occasion de s'emparer d'une part du marché émergent.

"Les plus gros risques viennent de ne pas prendre de risque", a-t-il déclaré. (Reportage par Tom Wilson; Reportage additionnel par Andrei Makhovsky dans MINSK; édité par Pravin Char.)

Nos standards: