Est-ce que HEXO Stock est un achat sur le marché?

Est-ce que HEXO Stock est un achat sur le marché?
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Producteur canadien de cannabis HEXO (NYSEMKT: HEXO) a récemment dévoilé ses résultats des trois mois clos le 30 avril 2019. Il y avait quelques chiffres impressionnants, mais ils ont été en grande partie ignorés et le titre a clôturé la semaine de son annonce avec une baisse de 32% par rapport à un pic atteint près de fin avril.

Ce plongeon est-il une chance de faire racheter un grand producteur de cannabis à un rabais, ou est-ce le début d’une longue glissade? Voici ce que vous devez savoir sur les chances de HEXO de transformer ce navire.

Raisons d'acheter

Il n'y a pas beaucoup d'industries à croissance plus rapide que le cannabis sous licence à l'heure actuelle. En utilisant 2018 comme base, les ventes mondiales devraient doubler d’ici 2022.

En 2019, les ventes mondiales de marijuana légale devraient augmenter de 38% par rapport à l'année précédente, ce que confirme le chiffre d'affaires de HEXO. Au cours du troisième trimestre de l’exercice, le chiffre d’affaires net de la société a augmenté de 950% pour atteindre 13 millions de dollars.

HEXO n'a pas simplement déclaré beaucoup plus de chiffre d'affaires: la société a augmenté de 746% pour atteindre 6,4 millions de dollars canadiens au cours du troisième trimestre fiscal, avant d'ajustement pour tenir compte de l'évolution de la valeur des plantes en croissance.

HEXO a vendu 2 759 kilogrammes au cours de la période de trois mois terminée en avril et, selon la direction, ce chiffre aurait encore augmenté si la société avait eu davantage de produits à vendre. Le quatrième trimestre devrait être bien meilleur grâce à une nouvelle serre de 1 million de pieds carrés qui a été achevée en avril, mais trop tard pour avoir un impact sur les ventes du troisième trimestre. Un contrat d'approvisionnement d'au moins 200 000 kg pour le Québec au cours des cinq prochaines années, à compter de cette année, fournira un flux de revenus assez fiable.

En octobre, Santé Canada commencera probablement à permettre la vente de produits comestibles et de boissons infusés au cannabis. Par le biais d'une coentreprise avec Molson Coors BrewingHEXO est prêt à se lancer sur le marché des boissons non alcoolisées infusées de cannabis.

Le lancement d'une nouvelle entreprise de boissons avec Molson Coors n'est pas le seul accord prospectif conclu par la société. L’acquisition de Newstrike Brands, qui augmentera la capacité de production, et un contrat d’extraction visant à fournir la matière première pour des produits dérivés du cannabis font également l’objet d’une acquisition.

Raisons d'être nerveux

Le marché mondial du cannabis sous licence est alimenté par les États américains qui continuent à lancer des programmes médicaux et récréatifs. Tant que le gouvernement fédéral jugera le cannabis illégal, HEXO ne pourra vendre aucun produit contenant du tétrahydrocannabinol (THC) aux États-Unis sans mettre en péril sa cotation en bourse.

Les revenus nets ont grimpé en flèche par rapport à l'exercice précédent, mais ont diminué de 3% par rapport au trimestre précédent pour atteindre 13 millions de dollars. Cela pourrait être dû à un manque de produit à vendre de la part de HEXO, mais les investisseurs devraient savoir que Santé Canada a signalé une augmentation des stocks et une stagnation des ventes de cannabis sous licence pour l'ensemble du pays.

Le marché légal hautement réglementé du Canada n'a guère entamé son marché illicite en plein essor, qui représente encore environ les quatre cinquièmes des ventes totales de cannabis dans le pays. À moins que le gouvernement ne se retire et ne permette à l'industrie des mauvaises herbes légalement de faire concurrence sans avoir les mains liées derrière le dos, le marché illicite.

Vendre du cannabis sous licence de l'autre côté de l'étang ne va pas être plus facile. La plupart des organismes locaux chargés de l'application de la loi dans l'Union européenne ne considèrent pas que l'utilisation de temps ou d'argent par des trafiquants de cannabis modestes soit une utilisation acceptable. Peu de gens sont aussi occasionnels au sujet du cannabis que les Pays-Bas, mais je serais surpris que l'un des États membres ne dispose pas d'au moins quelques vitrines sans licence opérant dans leurs plus grandes villes.

Dans les chiffres

L’expansion rapide a imposé à HEXO des dépenses d’exploitation non viables. Par exemple, les frais de vente, les frais généraux et les frais d'administration ont atteint 121% du chiffre d'affaires net au troisième trimestre. Il est difficile de réduire ces dépenses sans attirer l'attention sur le problème. Si la société ne parvient pas à trouver un acheteur pour les tonnes de cannabis restantes après s'être acquittées de ses obligations envers le Québec, son coussin de trésorerie de 188 millions de dollars canadiens diminuera plus rapidement que prévu.

Les produits dérivés du cannabis sont de plus en plus populaires sur les marchés où ils sont disponibles, mais cela ne signifie pas nécessairement que nous verrons tout le monde boire une bouteille après l'autre de nouvelles boissons populaires non alcoolisées infusées de cannabis. Santé Canada autorisera seulement 10 milligrammes de THC par contenant ou par emballage, ce qui les rend pratiquement inutiles pour les consommateurs de cannabis fréquents.

Essayer de vendre des boissons et des produits comestibles qui ne sont d'aucune utilité à un groupe démographique qui est responsable de la majorité des ventes totales de cannabis va être un sacré bout de chemin. Le mois de mars a été le meilleur mois à ce jour pour les ventes de cannabis au Canada depuis le début des ventes pour adultes à la consommation en octobre dernier. Malheureusement, les ventes de fleurs sèches en mars n’ont dépassé que de 27 kilogrammes le sommet atteint en décembre, tandis que les ventes de pétrole n’étaient que de 4 litres au-dessus du sommet atteint en janvier.

À la fin de l'été, HEXO pense que ses serres produiront 150 000 kilogrammes de cannabis par an. La société doit tout vendre pour soutenir ses 1,4 milliard de dollars. Si les ventes légales n'augmentent pas beaucoup, HEXO devra acquérir au moins le quart du marché canadien disponible pour déplacer ce montant et justifier sa valorisation exorbitante.

Les analystes qui sélectionnent des actions pour nos services premium ne sont pas aussi pessimistes que moi quant à l'avenir du cannabis sous licence. Bien que HEXO fonctionne beaucoup mieux que la plupart de ses pairs, il opère toujours dans un secteur où les marges sont beaucoup plus minces et où le marché disponible est inférieur à la valeur marchande suggérée. Je vais garder ce stock sur une liste de surveillance, mais il faudrait que je le voie plonger davantage avant que cela ne semble valoir le risque.

10 actions que nous aimons mieux que HEXO Corp.Lorsqu'ils investissent des génies, David et Tom Gardner ont un indice boursier, il peut être rentable d'écouter. Après tout, le bulletin d’information qu’ils tiennent depuis plus d’une décennie, Conseiller en actions Motley Fool, a quadruplé le marché. *

David et Tom viennent de révéler ce qu'ils croient être le choix des investisseurs pour le moment … et HEXO Corp. n'en faisait pas partie! C'est vrai – ils pensent que ces 10 actions représentent des achats encore meilleurs.

Voir les 10 actions

* Le conseiller en actions revient au 1er mars 2019

n'a aucune position dans aucune des actions mentionnées. Le Motley Fool détient des actions de Molson Coors Brewing. Le Motley Fool recommande HEXO. Le Motley Fool a un.

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