Disney vs Nike – Le Motley Fool


Tous les deux Walt Disney () et Nike () peuvent attribuer leur succès au fil des ans au pouvoir de la marque. Les films et les parcs à thème de Disney attirent des millions de fans chaque année, tandis que le swoosh de Nike est reconnu dans le monde entier. Les deux marques ont toujours livré la marchandise aux actionnaires au fil des ans, mais quel stock devriez-vous acheter aujourd'hui? Découvrons-le.

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Performance et valorisation

Les deux sociétés ont quelque chose à offrir aux investisseurs en quête de croissance.

Au cours des dix dernières années, l’action Disney a généré un rendement de 514%, dividendes compris. Ce rendement s’explique principalement par une augmentation du bénéfice par action de 424%, alors que les revenus n’augmentaient que de 67%. Gardez à l'esprit que Disney a connu une hausse de ses bénéfices en 2018 en raison d'un taux d'imposition inférieur de la réforme fiscale.

De l’autre côté, Nike a accru la croissance du chiffre d’affaires plus rapidement, grâce à la demande croissante sur le marché des vêtements de sport, en particulier en Chine. La marque swoosh a vu ses revenus plus que doubler au cours de la dernière décennie, ses bénéfices ayant grimpé de 237%.

Mais la croissance des bénéfices de Nike n’explique pas entièrement le rendement total du titre de 570% au cours des 10 dernières années. Environ la moitié du rendement de Nike est due à un ratio P / E plus élevé que les investisseurs sont disposés à payer pour les bénéfices de l'entreprise aujourd'hui par rapport à il y a 10 ans, tandis que les investisseurs attribuent toujours des actions Disney à peu près à la même valeur sur une base P / E restante.

Le stock de Nike a actuellement un P / E avancé de 27,4 sur la base des estimations des bénéfices de cette année, ce qui est supérieur au P / E anticipé de Disney de 20,6. C'est un écart d'évaluation considérable entre les deux.

Examinons maintenant les prévisions de croissance pour voir si la valorisation plus élevée de Nike en vaut la peine par rapport à Disney.

Que réserve l'avenir

Les analystes de Wall Street s'attendent actuellement à une croissance des bénéfices de Nike de 14% par an, tandis que les analystes prévoient que les bénéfices de Disney seront à peu près stables au cours des cinq prochaines années. Sur cette base, nous pourrions conclure et déclarer que Nike est le meilleur achat, mais ce n’est pas si simple.

Le numérique est l’avenir de Disney et la société investit de manière agressive pour renforcer son avantage. ESPN + a été lancé l’année dernière et affiche déjà de bons résultats avec 2 millions d’abonnés. En outre, Disney a de grands projets pour Hulu, dans lequel elle détient désormais une participation majoritaire après le récent accord avec Renard (anciennement Twenty-First Century Fox).

Cet automne, la société sera le service exclusif de diffusion vidéo en continu de tout ce qui a le plus de valeur pour la société – les films classiques de Disney, Guerres des étoiles, Marvel, Pixar et d’autres contenus tels que National Geographic, qui ont été repris à la suite de l’accord Fox. Il investit également dans le contenu original du service.

La transition de tout un empire du divertissement vers le numérique nécessitera d'importants investissements. C'est pourquoi la croissance des bénéfices pourrait faire défaut au cours des prochaines années. Bien que la direction s’attende à ce qu’elle en fasse, elle ne devrait pas générer de bénéfice avant l’exercice 2024 (qui se termine en septembre).

Toutefois, cela ne signifie pas que les actions Disney ne peuvent pas monter plus haut. Comme nous l'avons vu avec d'autres actions de streaming numérique, notamment Netflix, les investisseurs sont disposés à accorder aux entreprises de streaming la solvabilité de la croissance de leurs revenus s’il existe une marge de contribution positive (une utilisation des sociétés de streaming par terme pour la marge brute) provenant des dépenses en contenu.

Les investisseurs donneront probablement à Disney le même bénéfice du doute, et il en existe déjà des preuves. L'action a bondi de 11% immédiatement après l'annonce de Disney + en avril, même si la société a clairement indiqué que les services de diffusion en continu numérique ne seraient pas rentables pendant un certain temps. À la suite de cette annonce, deux analystes ont porté leurs objectifs de cours des actions à environ 170 dollars, sur la base de la forte croissance attendue de Disney +.

Et pour Nike?

Nike a également de bonnes perspectives de croissance. Le marché des chaussures de sport gagne du terrain et les investissements dans l'innovation au cours des dernières années ont permis à la marque de reprendre pied dans la bataille en cours avec ses concurrents.

En outre, Nike voit une opportunité importante d'accroître les ventes de vêtements, qui ne représentent que 30% du chiffre d'affaires total. Il a également beaucoup de succès avec son application, y compris l'application SNKRS, qui est populaire auprès des sneakerheads du millénaire et qui génère de la chaleur par la marque.

Quel est le meilleur achat?

Au total, cette décision revient à une valorisation. La plus faible valorisation de Disney, associée à la possibilité de disposer du service de diffusion en continu qui connaît la plus forte croissance lors du lancement de Disney +, fait de la Maison de la souris le meilleur achat, à mon avis.