C’est là que l’argent des stocks de marijuana sera gagné

C’est là que l’argent des stocks de marijuana sera gagné
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Quelle est votre opinion sur les stocks de marijuana? Ma société de gestion de placements a une vue de premier plan sur l’industrie de la marijuana, car le Colorado était l’un des premiers États américains à avoir légalisé la marijuana. Voici notre opinion: Gagner de l’argent sur la marijuana (cannabis à teneur élevée en THC intoxicant) et le chanvre (cannabis à faible teneur en THC) sera extrêmement difficile – sauf peut-être dans un domaine spécifique.

Vous ne voulez pas posséder des producteurs. Il y a une bonne raison pour que le pot s'appelle l'herbe – c'est une mauvaise herbe. Vous ne pouvez pas nous nommer une seule société qui est le meilleur et le plus rentable pour la culture du persil, du basilic ou de la coriandre, et pour cause – ce sont des produits de base. La marijuana aussi. Bien que des bénéfices anormaux temporaires puissent être capturés lors de la culture du cannabis, celui-ci est limité et étroitement zoné. Une fois que la marijuana est plus largement légalisée et que les lois de zonage sont assouplies, le capitalisme passe à la vitesse supérieure et les profits excessifs sont évincés du système. Il n'y a pas d'avantage concurrentiel qui puisse être obtenu et ensuite maintenu dans la culture du cannabis.

Ensuite, il y a les applications médicales – les histoires que nous entendons vous donnent envie de consommer du CBD (extrait de chanvre) au petit-déjeuner, au déjeuner et au dîner. Cependant, il est difficile de handicaper les gagnants et les perdants dans cet espace – quelques sociétés cotées en bourse se négocient actuellement à des évaluations astronomiques, similaires à celles de dot-com.

S'il est vrai que les extraits de pot ou de chanvre présentent des avantages médicaux, ce sont les sociétés pharmaceutiques, qui possèdent une vaste expérience en matière d'essais cliniques, de commercialisation et de distribution de médicaments aux consommateurs, qui en tirent profit. À l’heure actuelle, l’espace réservé à la marijuana à des fins médicales ressemble à celui des ordinateurs virtuels à la fin des années 90: quelques entreprises y parviendront, mais elles ne seront évidentes qu’avec le recul. La plupart de ces actions, simplement en raison de leurs évaluations astronomiques, finiront par avoir un rendez-vous avec leur fabricant.

Enfin, vous avez marqué des produits récréatifs. En fait, c'est là que le vrai argent va être gagné. Il n'y a pas beaucoup de différence entre la commercialisation de pots de marijuana et de cigarettes Encore une fois, vous ne pouvez pas nommer un riche producteur de tabac, car le tabac, tout comme la marijuana ou le chanvre, est un produit de base. Toute la valeur des cigarettes est capturée par les fabricants de cigarettes de marque.

Les États américains qui ont légalisé la marijuana perçoivent des recettes fiscales supplémentaires et, dans une certaine mesure, en retirent des avantages supplémentaires aux dépens des États qui ne l'ont pas encore légalisé, car ils attirent des «touristes» de la marijuana en provenance d'autres États où le pot est encore illégal.

Aujourd'hui, la marijuana à des fins récréatives est et l'usage médical est légal dans 23 États. La légalisation à usage médical a toujours été le premier pas vers la légalisation complète. Dans quelques années, il est probable que plus des deux tiers des États auront légalisé la marijuana.

Avec de nombreux États légalisant la marijuana, les vannes sont ouvertes plus largement et, à un moment donné, le barrage va éclater, alors que les gens se rendent compte de l'absurdité de la loi qui rend le pot légal dans tel ou tel État mais illégal au niveau fédéral. Par exemple, la marijuana à des fins récréatives est légale dans les États limitrophes du Nevada et de la Californie, mais le transport de café entre les deux est illégal car le gouvernement fédéral contrôle le commerce entre États.

La question est donc de savoir quand et non pas si le gouvernement fédéral légalise la marijuana. Ensuite, il sera possible de construire des marques de pots nationales. Les fabricants de cigarettes sont les mieux équipés pour y jouer un rôle majeur. Ils savent comment cultiver (ou au moins traiter avec les agriculteurs qui cultivent) et distribuer cette autre “mauvaise herbe” – le tabac. Ils sont également excellents en fabrication et en marketing. Ils ont un capital énorme qu’ils brûlent pour pouvoir travailler. La marijuana pourrait leur donner une autre vie, car leur activité principale dans le secteur du tabac ressemble sûrement à un glaçon en train de fondre, alors que la consommation de cigarettes aux États-Unis et en Europe continue de se réduire.

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Vitaliy Katsenelson est directeur des investissements à Denver. Il est l'auteur de «Active Value Investing» (Wiley) et (Wiley).

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