Battre Bakkt, LedgerX est le premier à lancer des contrats à terme «physiques» sur Bitcoin aux États-Unis


À emporter

  • LedgerX, fournisseur de produits dérivés du bitcoin, a annoncé mercredi le lancement des premiers contrats à terme sur bitcoin résolus physiquement aux États-Unis.
  • Les contrats, qui paient les traders en bitcoins plutôt qu'en dollars américains, seront disponibles pour les investisseurs tant institutionnels que de détail.
  • Les clients peuvent déposer des bitcoins, plutôt que des dollars, lors de l'achat d'un contrat.
  • Avec sa nouvelle offre, LedgerX a battu les banques Bakkt du groupe Intercontinental Exchange et ErisX soutenu par TD Ameritrade.

Tout résident des États-Unis avec une carte d'identité électronique peuvent maintenant échanger des contrats à terme contre des bitcoins réels.

Conçu exclusivement pour CoinDesk, LedgerX a officiellement lancé les premiers contrats à terme de bitcoins résolus physiquement aux États-Unis, battant de loin la Bakkt d’Intercontinental Exchange et l’ArisX soutenu par TD Ameritrade.

Ce qui est peut-être encore plus important, LedgerX propose le nouveau produit aux investisseurs institutionnels et aux particuliers, permettant ainsi à quiconque pouvant passer des processus de connaissance du client (KYC) d’échanger les contrats, et pas seulement aux clients institutionnels possédant des millions d’actifs.

Le PDG de LedgerX, Paul Chou, a déclaré à CoinDesk que les clients de détail pouvaient commercialiser le produit en utilisant le nouveau produit de sa société, récemment mis en service, tandis que les clients institutionnels pouvaient négocier des contrats à terme comme avec n’importe lequel des produits.

Bien que LedgerX ne soit pas le premier fournisseur de contrats à terme en bitcoins aux États-Unis, c’est le premier à proposer des contrats à terme physiques, ce qui signifie que les clients reçoivent le bitcoin sur lequel ils ont parié au moment de l’expiration des contrats, plutôt que l’équivalent en espèces.

De plus, les clients n’ont pas besoin de mettre des dollars américains pour miser sur le produit. Chou a expliqué que les commerçants peuvent acheter des contrats en utilisant Bitcoin.

«Non seulement ils sont livrés physiquement dans le sens où nos clients peuvent obtenir des bitcoins après l'expiration de leur contrat à terme, mais ils peuvent également déposer des bitcoins à des fins de transaction», a-t-il déclaré. "Le règlement en espèces consiste à encaisser et à retirer, nous sommes bitcoin-in et bitcoin-out."

Il estime que c'est la première fois qu'une entreprise réglementée est en mesure de permettre aux clients de déposer des bitcoins en garantie d'un contrat.

Pour cette raison, les clients n’ont pas besoin d’attendre les virements bancaires ou d’autres restrictions du système bancaire américain pour participer, a-t-il déclaré.

«Si vous imaginez que quelqu'un dépose des bitcoins, il n’aurait pas du tout besoin d’utiliser le système bancaire américain. C’est pourquoi l’installation physique est très importante », a-t-il déclaré. "Je pense (c’est) l’un des cas d’utilisation les plus uniques pour Bitcoin, où vous utilisez des crypto-monnaies comme seule garantie."

Cela est possible en utilisant le contrat établi physiquement, a-t-il ajouté, ajoutant:

"En tant que produit numérique, Bitcoin négocie 24/7/365 et nos clients l'attendent de nous. Si vous négociez dimanche soir, le système bancaire ne devait pas être ouvert."

Ouverture au détail

a révélé qu’elle cherchait à offrir des contrats à terme bitcoin en avril, après avoir déposé auprès de la Commission américaine du commerce des contrats à terme sur marchandises (CFTC) des licences requises en.

La CFTC a octroyé à LedgerX une licence de marchés à contrat désignés (DCM) le mois dernier, donnant à la plate-forme (la société détenait auparavant les approbations de l'organisation de compensation pour les dérivés et des facilités d'exécution via le CFTC).

La société, bien que créée en 2014, n’a commencé à proposer des produits dérivés bitcoin à règlement physique qu’en 2017. Toutefois, ses options et produits swaps ont été initialement conçus pour les clients institutionnels.

Depuis lors, la société s'emploie à faire en sorte que tout le monde puisse échanger ses produits, a déclaré Chou.

«Nous travaillons dans ce secteur depuis six ans et nous avons non seulement rassemblé des institutions, mais nous avons passé beaucoup de temps à expliquer aux régulateurs l’importance de cet aspect», a-t-il déclaré.

«Les crypto-monnaies s’adressent à tout le monde et nous n’avons jamais commencé à chercher à offrir aux seuls fonds spéculatifs ou clients institutionnels.»

John Todaro, directeur de la recherche chez, a déclaré à CoinDesk que les contrats conclus physiquement permettent aux traders de couvrir leurs paris de manière plus appropriée, ce qui peut être bénéfique pour les institutions non spéculatives.

"En outre, les contrats à terme réglés en espèces pourraient potentiellement être plus susceptibles d'être manipulés en fonction de la formule et des échanges au comptant sous-jacents ou des indices utilisés pour le règlement à l'échéance", a-t-il déclaré.

Normalement, les contrats réglés en espèces sont également moins chers que ceux conclus physiquement, car les produits traditionnels ont des coûts de livraison qui leur sont associés. Cependant, ces coûts de livraison disparaîtront probablement avec les ressources numériques, a ajouté Todaro.

"Etant donné que les contrats au comptant sont plus simples que les contrats physiques, les contrats physiques seraient probablement plus utiles pour une institution que pour la vente au détail", a-t-il déclaré.

Marché compétitif

Les contrats à terme sur bitcoins attirent l’attention des États-Unis depuis au moins 2017, lorsque CME et Cboe ont annoncé le lancement de contrats réglés en espèces.

Cboe a mis fin au support de son produit plus tôt cette année, mais CME continue de bénéficier d’un volume de transactions important.

TD Ameritrade, le courtier en valeurs mobilières géant en ligne, offre également à ses clients l’accès aux contrats à terme de CME.

Cependant, LedgerX ne fait pas nécessairement concurrence aux contrats au comptant, a déclaré Chou. D'une part, les deux types de contrats «sont totalement différents».

«En réalité, beaucoup de gens ne touchent même jamais les dollars américains», a-t-il déclaré. "Le règlement en espèces est très différent de ce que nous faisons."

Cela s’applique également à Omni, at-il déclaré. La plate-forme "va vraiment être un nouveau produit pour la vente au détail, unique en ce sens qu’elle sera incroyablement simple."

Il ajouta:

"Il va mettre à la disposition du grand public toutes sortes de possibilités d'échanger des bitcoins, qu'il s'agisse de transactions au comptant, futures ou d'options, et nous avons beaucoup de choses en préparation."

(Contrairement aux contrats à terme, ne sont pas basés sur l'actif lui-même, mais sur sa performance, alors qu'il s'agit d'un contrat non contraignant.)

LedgerX est en bonne compagnie. Un certain nombre d’entreprises prévoient d’offrir des contrats à terme sur bitcoin résolus physiquement aux États-Unis.

Bakkt, créée par la société mère de la Bourse de New York très acclamée l’année dernière, et ErisX, soutenu par TD Ameritrade, ont toutes deux annoncé leur intention de pénétrer le marché.

Bakkt a auto-certifié ses contrats par l'intermédiaire de la CFTC et attend maintenant d'une charte de confiance du département des services financiers de New York pour installer son entrepôt. Une fois la charte de confiance approuvée, Bakkt pourra probablement être lancé dans quelques semaines.

Le 22 juillet, le cabinet a veillé à ce que les clients, les membres compensateurs et le fournisseur soient tous en mesure de communiquer lors de l’essai des contrats.

ErisX, comme LedgerX, a reçu les approbations nécessaires de la CFTC, bien qu’elle n’ait pas annoncé de calendrier pour le lancement de ses contrats à terme. La société a commencé à offrir en avril 2019.

Image de l'équipe LedgerX avec la permission de LedgerX