Le marché a-t-il une faible tolérance pour les fondamentaux mitigés de Pacte Novation (EPA:MLPAC) ?

Il est difficile de s’enthousiasmer après avoir regardé la récente performance de Pacte Novation (EPA:MLPAC), alors que son action a baissé de 26% au cours de la dernière semaine. Il est possible que les marchés aient ignoré les différentes données financières de la société et aient décidé de s’appuyer sur le sentiment négatif. Les cours des actions sont généralement déterminés par les performances financières d’une entreprise sur le long terme, c’est pourquoi nous avons décidé d’accorder plus d’attention aux performances financières de l’entreprise. Plus précisément, nous avons décidé d’étudier Pacte Novation ROE dans cet article.

Le rendement des capitaux propres ou ROE est un test de l’efficacité avec laquelle une société accroît sa valeur et gère l’argent des investisseurs. En d’autres termes, il révèle la capacité de l’entreprise à transformer les investissements des actionnaires en bénéfices.

Comment le ROE est-il calculé ?

Le site formule pour le rendement des capitaux propres est :

Rendement des capitaux propres = Bénéfice net (des activités poursuivies) ÷ Capitaux propres

Donc, sur la base de la formule ci-dessus, le ROE de Pacte Novation est :

3,0% = 64k€ ÷ 2,2m€ (sur la base des douze derniers mois jusqu’à mars 2021).

Le « rendement » est le bénéfice annuel. Cela signifie que pour chaque 1 € de capitaux propres, la société a généré 0,03 € de bénéfices.

Pourquoi le ROE est-il important pour la croissance des bénéfices ?

Jusqu’à présent, nous avons appris que le ROE est une mesure de la rentabilité d’une entreprise. Nous devons maintenant évaluer la quantité de bénéfices que l’entreprise réinvestit ou « conserve » pour sa croissance future, ce qui nous donne une idée du potentiel de croissance de l’entreprise. En supposant que toutes les autres choses soient égales, les entreprises qui ont à la fois un rendement des capitaux propres et une rétention des bénéfices plus élevés sont généralement celles qui ont un taux de croissance plus élevé par rapport aux entreprises qui ne présentent pas les mêmes caractéristiques.

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Croissance des bénéfices de Pacte Novation et ROE de 3,0%.

À première vue, le rendement des capitaux propres de Pacte Novation n’a pas grand-chose à dire. Nous avons ensuite comparé le ROE de la société à celui du secteur en général et nous avons été déçus de constater que le ROE est inférieur à la moyenne du secteur, qui est de 12 %. Par conséquent, la stagnation des bénéfices de Pacte Novation au cours des cinq dernières années pourrait probablement être le résultat d’un ROE inférieur.

Nous avons ensuite comparé la croissance du bénéfice net de Pacte Novation à celle de l’industrie et avons constaté que le taux de croissance moyen de l’industrie était de 15 % au cours de la même période.

La croissance des bénéfices est un facteur important dans l’évaluation des actions. L’investisseur doit essayer de déterminer si la croissance ou la baisse attendue des bénéfices, selon le cas, est prise en compte. Cela l’aidera à déterminer si l’avenir de l’action est prometteur ou de mauvais augure. Un bon indicateur de la croissance attendue des bénéfices est le ratio C/B, qui détermine le prix que le marché est prêt à payer pour une action en fonction de ses perspectives de bénéfices.

Pacte Novation réinvestit-elle efficacement ses bénéfices ?

Pacte Novation ne verse aucun dividende, ce qui signifie qu’elle conserve la totalité de ses bénéfices. Cela nous amène à nous demander pourquoi la société conserve une si grande partie de ses bénéfices et ne génère toujours pas de croissance ? Il pourrait donc y avoir d’autres facteurs en jeu ici qui pourraient potentiellement entraver la croissance. Par exemple, l’entreprise a dû faire face à des vents contraires.

Résumé

Dans l’ensemble, nous pensons que la performance de Pacte Novation peut être interprétée de différentes manières. Bien que l’entreprise ait un taux de réinvestissement élevé, le faible ROE signifie que tous ces réinvestissements ne profitent pas aux investisseurs et qu’ils ont un impact négatif sur la croissance des bénéfices. Jusqu’à présent, nous n’avons fait qu’effleurer la surface des performances passées de la société en examinant ses fondamentaux.

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Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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