Eurobio Scientific Société anonyme (EPA:ALERS) seront ravis de constater que le cours de l’action a connu un excellent mois, affichant un gain de 28 % et se remettant de sa faiblesse antérieure. Dans une perspective plus large, bien qu’elle ne soit pas aussi forte que celle du mois dernier, la progression de 25 % sur l’ensemble de l’année est également assez raisonnable.
Même après un tel bond en avant du prix, le ratio cours/bénéfice (ou « P/E ») de 2,9x d’Eurobio Scientific Société anonyme peut encore faire penser à un achat solide à l’heure actuelle par rapport au marché français, où environ la moitié des sociétés ont des ratios P/E supérieurs à 19x et même des P/E supérieurs à 33x sont assez courants. Néanmoins, il faudrait creuser un peu plus pour déterminer s’il existe une base rationnelle pour ce ratio C/B très réduit.
Eurobio Scientific Société anonyme a certainement fait un excellent travail ces derniers temps en augmentant ses bénéfices à un rythme très rapide. Il se peut que beaucoup s’attendent à ce que la forte performance des bénéfices se dégrade considérablement, ce qui a refoulé le PER. Si vous aimez la société, vous espérez que ce ne soit pas le cas, afin de pouvoir éventuellement acheter des actions pendant qu’elle n’est pas en faveur
La croissance correspond-elle au faible P/E ?
Il y a une hypothèse inhérente selon laquelle une société doit largement sous-performer le marché pour que des ratios C/B comme celui d’Eurobio Scientific Société anonyme soient considérés comme raisonnables.
Rétrospectivement, l’année dernière a apporté un gain exceptionnel de 184% au résultat net de la société. Pourtant, le BPA a à peine augmenté par rapport à il y a trois ans au total, ce qui n’est pas idéal. Par conséquent, il est juste de dire que la croissance des bénéfices a été irrégulière récemment pour la société.
Ceci est en contraste avec le reste du marché, qui devrait croître de 13% au cours de l’année prochaine, ce qui est matériellement plus élevé que les récents taux de croissance annualisés à moyen terme de la société.
Avec ces informations, nous pouvons comprendre pourquoi Eurobio Scientific Société anonyme se négocie à un P/E inférieur à celui du marché. Il semble que la plupart des investisseurs s’attendent à voir les récents taux de croissance limités se poursuivre à l’avenir et ne sont prêts à payer qu’un montant réduit pour l’action.
Le mot de la fin
Même après un tel mouvement de prix, le ratio cours/bénéfice d’Eurobio Scientific Société anonyme reste nettement inférieur à celui du reste du marché. Nous dirions que la puissance du ratio cours/bénéfice n’est pas principalement un instrument de valorisation mais plutôt un indicateur du sentiment actuel des investisseurs et de leurs attentes futures.
Nous avons établi qu’Eurobio Scientific Société anonyme maintient son faible P/E en raison de la faiblesse de sa croissance récente sur trois ans, inférieure aux prévisions du marché au sens large, comme prévu. Pour l’instant, les actionnaires acceptent la faiblesse du PER car ils admettent que les bénéfices futurs ne réserveront probablement pas de bonnes surprises. Si les tendances récentes des bénéfices à moyen terme se poursuivent, il est difficile de voir le cours de l’action augmenter fortement dans un avenir proche dans ces circonstances.
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