Les investisseurs de la Société Générale (EPA:GLE) seront satisfaits de leur rendement décent de 70% au cours de l’année dernière.

Si vous voulez composer votre richesse en bourse, vous pouvez le faire en achetant un fonds indiciel. Mais vous pouvez augmenter considérablement vos rendements en choisissant des actions supérieures à la moyenne. A savoir, le Société Générale Société anonyme (EPA:GLE) est 67 % plus élevé qu’il y a un an, ce qui est bien meilleur que le rendement du marché d’environ 24 % (hors dividendes) au cours de la même période. Cela devrait donc faire sourire les actionnaires. En revanche, les actionnaires à plus long terme ont connu un parcours plus difficile, l’action ayant perdu 0,5 % en trois ans.

Cela vaut la peine de jeter un coup d’œil aux fondamentaux de la société, car cela nous aidera à déterminer si le rendement des actionnaires à long terme correspond à la performance de l’activité sous-jacente.

Dans son essai Les superinvestisseurs de Graham-et-Doddsville Warren Buffett a décrit comment le prix des actions ne reflète pas toujours rationnellement la valeur d’une entreprise. Une façon imparfaite mais raisonnable d’évaluer l’évolution du sentiment à l’égard d’une entreprise consiste à comparer le bénéfice par action (BPA) au cours de l’action.

La Société Générale Société anonyme est passée d’une perte à un bénéfice, au cours de l’année dernière.

Le résultat nous semble être une forte amélioration, nous ne sommes donc pas surpris que le marché apprécie la croissance. Les points d’inflexion comme celui-ci peuvent être le moment idéal pour examiner de plus près une société.

 

Et les dividendes ?

Lorsque l’on examine le rendement des investissements, il est important de tenir compte de la différence entre le rendement total pour l’actionnaire (TSR) et rendement du cours de l’action. Le TSR incorpore la valeur de toute scission ou augmentation de capital actualisée, ainsi que les dividendes, en partant du principe que les dividendes sont réinvestis. Ainsi, pour les sociétés qui versent un dividende généreux, le TSR est souvent beaucoup plus élevé que le rendement du cours de l’action. Nous notons que pour la Société Générale Société anonyme, le TSR sur les 1 dernières années était de 70%, ce qui est meilleur que le rendement du cours de l’action mentionné ci-dessus. Ceci est en grande partie le résultat de ses paiements de dividendes !

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Une perspective différente

Nous avons le plaisir d’annoncer que les actionnaires de la Société Générale Société anonyme ont reçu un rendement total de 70% sur un an. Cela inclut le dividende. C’est certainement mieux que la perte d’environ 4% par an au cours des cinq dernières années. Nous accordons généralement plus de poids à la performance à long terme qu’à celle à court terme, mais l’amélioration récente pourrait indiquer un point d’inflexion (positif) au sein de l’entreprise. S’il vaut la peine d’examiner les différents impacts que les conditions du marché peuvent avoir sur le cours de l’action, d’autres facteurs sont encore plus importants.

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Olivier Baron

Written by Olivier Baron

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