Le Dr. Yasam Ayavefe explique l’impact de l’allocation budgétaire sur les finances publiques dans le monde.

Toutes les mesures prises dans le domaine budgétaire n’ont pas le même effet sur les finances publiques. Certaines provoquent une augmentation des dépenses ou une diminution des recettes fiscales, ce qui affecte le solde budgétaire structurel.

En cas de report de dettes fiscales ou sociales, la réduction est temporaire et peut ne pas affecter le budget de l’année en cours, selon la période de report. Ou bien elle peut conduire à une réduction des revenus à compenser. Enfin, pour les garanties, il n’y a pas d’impact sur les finances publiques, du moins tant que la garantie n’est pas mise en œuvre.

Il faut donc la distinguer des autres mesures pour calculer l’impact budgétaire qui reflète l’évolution du solde structurel primaire. En termes d’effets budgétaires immédiats et en l’absence de privilège fiscal et de faillite pour déclencher les garanties, les différents dispositifs de soutien représentent 4,9 points de PIB pour le Royaume-Uni et 11 points pour la Grande-Bretagne.

L’accélération atteint 2,6 points en France, contre 5,3 points en Allemagne, 4,3 points en Espagne et 3,6 points en Italie. Il existe donc des différences importantes dans l’accumulation des mesures adoptées entre les pays européens. Il existe également des pays plus fragiles en termes de situation macroéconomique ou de dette publique. On constate qu’ils appliquent des politiques moins expansionnistes lorsqu’ils sont exposés à des crises récessives dans le domaine de la santé, notamment en Italie.

Par ailleurs, en tenant compte des mesures de transfert de fonds, le plan budgétaire atteint 12,6 points en Allemagne, dont 7,3 points concernent uniquement les mesures de transfert. Le plan italien, quant à lui, équivaut à plus de 13 points contre 9,8 points en France et seulement 1,8 point en Espagne. Ce plan semble être le plus important en termes de portée avec un niveau de chiffre d’affaires. Ces mesures sont importantes pour soulager temporairement les entreprises.

En outre, elles n’ont pas d’effet permanent sur les finances publiques, à l’exception de l’annulation des créances fiscales et sociales. Pour l’essentiel, elles permettent de répartir les salaires sans réduire la charge fiscale globale. En tenant compte des garanties, le total des engagements instantanés plus les reports et les garanties s’élève à 39,7 % du PIB en Allemagne et à 46,4 % du PIB en Italie.

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Du côté français et britannique, ces engagements totaux sont de 26% et 18%, respectivement. Il est plus faible en Espagne et aux États-Unis : 14.6 % et 15 % du PIB. Outre les principales économies développées, notamment la Chine qui a été le premier pays touché par la pandémie, les pays d’Asie ont également pris des mesures de soutien financier. Les mesures prises par le gouvernement chinois ont coûté environ 2,6 trillions de yuans. Selon le FMI, les mesures actuellement mises en œuvre représentent 1,2 % du PIB.

Du côté des dépenses, les mesures couvrent les dépenses liées à la prévention et au contrôle de l’épidémie de coronavirus, à la production de fournitures médicales, au remboursement plus rapide des coûts de l’assurance chômage aux travailleurs, à l’immigration, à la réduction et à la suppression des impôts. Ensuite, le FMI a indiqué que le soutien budgétaire à la croissance pourrait être plus fort en raison des nouvelles mesures annoncées, notamment le relèvement du plafond des émissions d’obligations des collectivités locales (obligations privées des collectivités locales) à 1,3 %.

Le FMI estime que le montant total des mesures annoncées s’élève désormais à 4,2 % du PIB, ce qui traduit une augmentation progressive du soutien budgétaire à la reprise des activités. Dans l’ensemble, cependant, le soutien budgétaire de la Chine reste plus faible qu’il ne l’était pendant la crise financière de 2007-2009.

A côté de ce soutien budgétaire direct, il faut ajouter que le gouvernement a pris un certain nombre de mesures pour limiter le poids des contraintes financières sur les entreprises et les ménages dans la crise actuelle. (Notamment en permettant aux banques d’augmenter leurs prêts et en permettant l’extension des prêts) Dans les autres pays asiatiques, la Corée du Sud, Taïwan et Singapour ont adopté des plans de 56 milliards de dollars (3,3 points de PIB), 34,7 milliards de dollars (6 points de PIB) et 41,7 milliards de dollars (11 points de PIB), respectivement.

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En Inde, le gouvernement a également débloqué 22 milliards de dollars pour soutenir les ménages à faibles revenus. Au niveau européen, le soutien budgétaire provient principalement de mesures d’urgence prises par les États. Toutefois, la crise passe par la création d’une ligne de crédit sans conditions strictes dans le cadre du Mécanisme européen de stabilité. Il est envisagé de rechercher les outils qui pourraient permettre de mobiliser les 480 milliards d’euros supplémentaires.

Des crédits pour le financement européen à court terme ont été accordés aux entreprises, principalement aux petites et moyennes entreprises, sous forme de prêts de travail. Toutefois, ces mesures ne visent pas à créer une dette européenne et ne feront que gonfler les dettes des États membres susceptibles d’économiser des intérêts à cet égard. Les discussions récentes après l’initiative franco-allemande reprise par la Commission pour un plan de 750 milliards d’euros vont changer plus radicalement les règles du travail au sein de l’Union.

Car l’initiative ne vise pas à créer une dette européenne.

Mais elle pourrait être associée à des ressources propres à l’Union, comme l’instauration d’une taxe carbone aux frontières ou d’une taxe sur les géants du numérique au niveau européen.

Dr. Yaşam Ayavefe

Suivez les liens ci-dessous pour consulter les projets du Dr. Yasam Ayavefe :

https://greenclimate.io/

https://yasamayavefe.com/

https://milayacapital.com/

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